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股东投票在公司治理中扮演着重要角色，长久以来一直是评论者讨论的主题。理论上，投票权利提供给股东一种保持对公司管理进行控制和惩戒不良公司管理者的强有力手段。然而，股东投票作为一种集体行为，有着天然的局限性，实践中往往存在着诸多障碍，影响其作为该种手段有效性的发挥。特别是在目前我国上市公司“一股独大”、国有非流通股占有绝对控制地位等现象较为严重的现实情况下，中小股东常常无法拥有充分的表决权与话...
有投票权和无投票权股票的流动性风险溢酬分析
2007/8/7
【摘要】流动性风险和企业控制权这两个因素共同影响着股东投资于股票的意愿，进而影响着股票的价格。本文采用Pratt-Arrow对风险溢酬的度量方法，分析了有投票权和无投票权股票的流动性风险溢酬。分析表明，这两种股票的流动性风险溢酬由投资者的风险厌恶程度、预期消费流量的方差以及股票变现的概率等因素决定。最后，本文对这两种股票的价格进行了比较分析，揭示出驱动这两种...