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本文将2005年1月至2014年6月的沪市A股市场细分为牛市、熊市和动荡调整期三种状态，经过均值比较发现，三种市场状态中的超额收益率有显著差异。利用半参数广义可加模型对三种市场状态中的累计超额收益率的影响因素进行实证分析，结果显示：资产负债率、每股收益等指标对累计超额收益率的影响在不同市场状态中有明显差异，这说明投资者在认识股票价值的过程中显现出羊群效应，有些因素会被阶段性夸大，有些因素则存在阶段...
企业收购兼并的长期超额收益研究与实证
2007/8/7
【摘要】 本文选取 1998 年发生兼并收购的公司作为样本，主并公司和目标公司都是上市公 司。研究发现，公司收购兼并后对主并企业的长期超额收益为负。对公司并购后 (+1,+12)，(+13,+24) 和 (+25,+36) 时间段的 CAARs 和 BHAR 进行实证研究。 研究表明，三年的长期超额收益在 5 %的水平下显著为负关键词 上市公司 收购兼并 长期超额收益