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控制性股东利益侵占、机构投资者持股与公司治理——以无限重复序贯博弈为视角
控制性股东 机构投资者 公司治理水平 博弈
2018/11/19
由控制性股东一股独大而引发的利益侵占问题导致上市公司治理水平不高，机构投资者持股能否遏制控制性股东的利益侵占行为已成为理论界关注的重要课题。通过构建控制性股东与机构投资者之间无限重复序贯博弈模型，可以揭示机构利润函数投资者持股比例、持股集中度和持股流动性等因素直接影响机构投资者对控制性股东的监督能力，从而全面考察机构投资者在防范控制性股东利益侵占行为进而推动上市公司治理水平提升方面的实际效果。
谈处置部分股权丧失控制权的会计处理
处置部分股权 丧失控制权 长期股权投资 投资收益
2018/11/19
《企业会计准则第2号——长期股权投资》和《企业会计准则第33号——合并财务报表》分别对母公司因处置部分股权丧失了对被投资方的控制权个别报表和合并报表的会计处理进行规定，为便于更清晰地理解相关会计处理，本文在探讨该会计处理实质的基础上，以案例形式进行讲解，并分析该处理结果对企业的影响。
PPP模式下投资风险控制探微
PPP模式 投资风险 风险评估 风险承担
2018/11/19
本文以PPP模式下的投资风险控制相关理论为基础，以南京南瑞PPP项目为实际案例，首先分析了该公司PPP项目可能面临的融资风险、信用风险、竣工风险及不可抗风险等，然后利用模糊综合评价法和概率法对该公司发生风险的可能性和承担风险的能力进行评价，最后为南京南瑞制定了合理性较强的风险承担机制。
经济周期、投资者情绪与股权融资成本
投资者情绪 股权融资成本 经济周期 调节效应
2018/11/19
在现实的资本市场中，市场并非完全有效，这可能会导致投资者的非理性行为，从而影响企业的股权融资成本。鉴于此，以2007 ~ 2014年中国A股上市公司作为研究对象，实证检验了投资者情绪对股权融资成本的影响，以及在不同经济周期阶段，投资者情绪对股权融资成本影响的异质性。研究结果显示，投资者情绪对股权融资成本有显著的负向影响；此外，经济周期具有调节作用，即在经济繁荣阶段，投资者情绪对股权融资成本的负向影...
高管团队异质性与创业板上市公司非效率投资——大股东参与公司治理的调节作用
创业板上市公司 非效率投资 高管团队异质性 公司治理
2018/11/19
本文选取2013 ~ 2015年我国创业板上市公司为研究样本，分析了高管团队异质性与企业非效率投资水平之间的关系，探讨了大股东参与公司治理对二者关系的调节作用。通过实证分析发现，高管团队年龄异质性与企业非效率投资显著负相关，任期异质性与企业非效率投资显著正相关。此外，大股东参与公司治理的程度越高，高管团队年龄异质性对企业投资效率的影响越明显，而大股东参与公司治理在一定程度上抑制了高管团队任期异质性...
离散有限型投资决策模型的扩展与完善
投资决策 净现值 投资时机 最优解
2018/11/16
在离散和有限的基础上，对投资决策模型进行扩展与完善，使离散变为连续、有限变为无限，并利用MATLAB软件对其函数图像进行分析。通过分析函数图像，在可行域内寻找投资决策模型的最佳决策时机，并利用二分法原理改变其主要影响变量的大小，进一步分析净现值与时间的函数关系的变化情况，可得出理想的函数关系曲线并寻找可行域内的最佳投资时机。
控制权私利攫取下的企业资本投资及其效率
控制权私利 资本投资 投资过度 投资不足
2018/11/16
基于控制权私利攫取视角，在细分资本投资类型的基础上研究控制权私利攫取影响下的企业资本投资行为及其效率的异化效应。结果发现：控股股东具有强烈的通过资本投资攫取控制权私利的动机，控制权私利攫取是导致非效率资本投资的重要诱因；不同类型资本投资的特征差异导致了控制权私利攫取条件和攫取程度的差异；在控制权私利最大化的驱使下，固定资产投资、无形资产投资和长期股权投资往往表现为投资过度，而研发投资则表现为投资不...
个人投资者兴办多个独资企业应纳个人所得税的“实质课税”
个人投资者 独资企业 个人所得税 实质课税
2018/6/11
在现实经济生活中，当个人投资者兴办多个独资企业时，其“实质性”应纳税所得额、应纳所得税额的理解和计算比较复杂，容易引发“税收遵从风险”。根据税法规定的四个公式，依据“实质课税”的基本原则，提出个人投资者兴办多个独资企业情况下计算应纳税额的五个步骤，并以案例进行具体说明，为“依法治税”下税收遵从和应用提供的思路。
初创企业的控制权与融资结构研究
创始期公司 控制权 融资结构 融资方式
2018/7/3
公司成长过程中融资方式的选择与公司的控制权息息相关。在公司初创期，第一大股东持股比例与资产负债率和长期资本负债率都存在显著的负相关关系，初创期公司的创始人不希望控制权被稀释；而少数大股东股权制衡度与资产负债率和长期资本负债率都存在显著的正相关关系，也就是说少数大股东希望通过稀释控股股东的控制权，从而拥有与其抗衡的能力。对于国有控制权属性初创期公司的资产负债率和长期资本负债率高于非国有控制权属性初创...
风投参与下控制权结构对创业板上市公司成长性的影响
风险投资 控制权结构 股权制衡度 成长性
2018/7/3
以2009 ~ 2015年有风险投资参与的创业板上市公司为研究样本，运用因子分析和多元回归方法分析风险投资参与后控制权结构对创业板上市公司成长性的影响，结果表明：股权集中度与企业成长性负相关，股权制衡度与企业成长性正相关，风险投资在创业板上市公司的持股比例与企业成长性呈倒U型关系，当风险投资持股超过33.72%时，持股比例的增加将会阻碍创业板上市公司的成长，董事会规模与企业成长性显著负相关，风险投...
从动态内生性视角看机构投资者持股与信息披露质量的关系
机构投资者持股 信息披露质量 动态内生性 系统 GMM估计
2018/7/3
以2006 ~ 2015年深交所443家上市公司为研究样本，在动态内生性的分析视角下，运用动态面板系统GMM估计方法，探讨机构投资者持股与信息披露质量二者的交互跨期关系。结果表明：在控制了变量间的动态内生性后，当期机构投资者持股对当期信息披露质量没有显著影响，前期机构投资者持股对当期信息披露质量有显著正向影响，前期和当期信息披露质量均显著正向影响当期机构投资者持股。
节能环保研发投资效率分析——基于研发者、使用者、政府三方参与的视角
投资激励 同类外部性 对立外部性 投资影响系数
2018/7/11
使用投资套牢理论，建立研发者、使用者、政府三方参与的模型分析节能环保研发投资中的合作性投资激励问题，结果发现：在同类外部性投资中，第三方——政府的参与对于投资者具有更强的激励；在对立外部性投资中，政府的参与改善了具有巨大社会效益的产品研发投资不足或缺乏投资的状况，且在政府与使用者之间的投资影响系数比不同时，投资者的投资激励是不同的。相对于补贴政策，强制执行政策下投资者更愿意做出最佳投资。
负债融资能与创新投入产生协同效应吗
负债融资 创新投入 公司绩效 协同效应
2018/7/3
通过研究公司融资行为对公司投资行为的影响，发现负债规模与创新投入不相关、短期负债与创新投入正相关、银行借款与创新投入负相关，即不同的融资行为对投资行为的影响不同。进一步研究融资行为与投资行为的交互作用对公司绩效的影响，发现不管是从负债融资的规模角度、期限角度，还是从来源角度来看，负债融资与创新投入的交互作用对公司绩效的影响均不显著，即公司的融、投资行为并没有产生协同效应。
旅游说到底是一种生活。旅游目的地就是游客想要体验的生活梦想之地，因为关联到投资、建设和运营、服务，旅游就成为了一个关联要素无边界产业。旅游投资跨越旅游、投资两大无边界产业，尤其是在互联网时代，旅游投资更成为一个具有鲜明、复杂、系统特性的投资领域。因此，有必要对讨论问题的前提作一个厘清和界定。因为其关联面广、集成要素多、涉及很多行业，同时，也是一个。