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全球金融危机后中国资本如何“走出去”？——以中国证券公司国际化战略为例
中国资本 中国证券公司 国际化战略
2016/11/23
全球金融危机后中国资本如何“走出去”？作为资本市场的主要金融中介，中国证券公司显然在中国资本“走出去”中起着非常重要的作用。中国证券公司“走出去”的战略选择是：建立分布式、协同型、跨时区交易系统；实行量化交易和非量化交易的结合、“内包”和“外包”的结合、自营交易和资产管理的结合；积极寻找和利用海外投资和海外资管方面的机会。
中信证券：“以史为鉴”—权证市场回顾与展望
中信证券 “以史为鉴” 权证市场 回顾与展望
2013/5/24
一、资本市场在国民经济发展中起着重要的枢纽作用 改革开放以来，我国经济逐渐从计划体制向市场化体制转型，其中最重要的 成就之一就是初步建立并完善了按照市场化规律运行的资本市场。实践证明， 资本市场在我国经济近十几年来的持续稳定发展中起到了不可或缺的重要推动作用，并且这种推动作用在未来将更加显著。
美国的次级抵押贷款危机和上世纪80年代的储蓄信贷协会 危机的形成与发展，既有各自的特点也有本质上的共性。首 先，两次危机发生前都是过多的资金追逐较少的投资项目； 其次，政府在对金融机构提供政策支持的同时，没有相应地 加大监管力度。这两点导致了金融机构放贷行为的盲目扩 张。而房地产市场的泡沫及金融衍生产品的使用只是危机爆 发的导火索及放大器。从储蓄信贷危机的例子可以看出，即 使房地产泡沫不破灭，别的...
基于行为金融实验的非线性证券价格动态模型
资产结构 股价波动 实验 传染效应
2012/8/16
为了研究交易者资产结构与股价波动之间的关系，设计并实施了10场内容相同的行为金融实验。根据实验现象以及交易者持仓状态反映其对市场的投资态度，构建了描述市场平均投资态度和股票价格的数学模型。首先利用离散动力系统的相关理论研究了模型的稳定性，然后根据金融市场稳定与否对传染效应进行界定。数值模拟发现，在理性传染效应区间内，存在最优传染效应。在此基础上，进一步探讨了资产结构与股价波动之间的关系。具体而言，...
基于贝叶斯推断的证券投资基金绩效分析
证券投资基金 贝叶斯推断 绩效分析 投资组合
2012/8/16
从投资者先验信念的角度,运用贝叶斯推断对我国封闭式基金绩效进行实证研究。通过直观的问题引出投资者对基金管理者技巧的先验信念集合，并与具有4个风险指标的线性模型相结合，有效联系了投资决策过程中的重要因素——个人直观理念与实际市场数据，给出投资者在不同先验信念下的后验绩效。研究表明，随着投资者对管理者先验信念的增加，基金后验绩效增加，投资者更倾向于投资；只有当投资者对管理者有极强的先验信念时，才会投资...
公司证券投资、所有权类型与资本结构决策关系研究
股市收益波动 资本结构 证券投资 股市周期
2012/8/16
考察了股市收益波动与公司资本结构决策之间的关系，以此分析上市公司是否存在违规举债炒股行为。研究发现：股市收益波动与公司负债水平正相关，即上市公司会根据市场收益情况举债进行证券投资决策，这种正相关关系在非国有企业更为显著；政府的监管政策效果不明显。研究结果证实了上市公司存在违规举债炒股行为，检验了政策效果并明确了监管的重点与方向。
略论通货膨胀阶段的证券投资策略问题
证券投资 通货膨胀
2009/2/16
众所周知，通货膨胀已经成为现代社会中的顽疾，不论是工业发达国家还是发展中国家，都存在着通货膨胀现象。而据最新数据显示，我国2008年3月份消费者价格指数（CPI）上涨继续突破8%，使中国的通胀压力日益增大。同时，次债危机的冲击使得美国货币短缺现象严重，美联储不得不多次大幅降息，这也进一步加大了全球通胀的压力。在这种情况下，如何规避通货膨胀的压力，实现资本的保值增值就成了投资者面临的主要问...
全球证券交易所的并购趋势：从公司化角度的考察
并购 全球证券交易所
2008/5/6
自2000年以来，全球交易所表现出明显的跨国并购趋势。以欧美地区为代表，2000年法国巴黎证交所、荷兰阿姆斯特丹证交所、比利时布鲁塞尔证交所合并成立欧洲证券交易所（Euronext）,2002年新成立的欧洲证券交易所又先后收购了葡萄牙里斯本证交所和伦敦国际金融期交所(LIFF)。有着悠久历史的伦敦交易所自2000年以来先后受到德国交易所、澳大利亚的麦格理集团、纳斯达克、纽约交易所的收购压力。至2...
关于证券公司开展直接投资业务问题的研究报告
证券公司 开展直接投资业务问题 研究报告
2013/5/24
直接投资业务是指证券公司利用自身的专业优势寻找并发现优质投资项目或公司，以自有或募集资金进行股权投资，并以获取股权收益为目的的业务。在此过程中，证券公司既可以提供中介服务并获取报酬，也可以以自有资金参与投资。
从世界银行报告看东亚及中国证券市场的发展程度
世界银行报告 东亚 中国证券市场 发展程度
2013/5/24
世界银行于2006年6月公布了标题为“东亚金融－通向健全市场的道路” 的专题金融英文研究报告。据世行官员介绍，组织该研究报告的目的是对1997 年亚洲金融危机后东亚金融市场的发展状况进行评估。截至去年年底的1.6万 亿美元外汇储备和9.6万亿美元金融部门资产积累，是1997年亚洲金融危机以 来东亚地区最重要的发展。这些资产不仅反映出大量资金流入的恢复，也反映 出该地区的储蓄数额已达到美国金融市场的...
中国证券业构建信息隔离监管制度研究
中国证券业 构建 信息隔离监管 制度研究
2013/5/24
2006 年以来，证券公司研究部门及其研究人员在媒体发表文章，披露未公开信息或不实信息，或通过研究报告等向客户透露有关信息，导致股价异常波动的现象时有发生，对市场产生了一定负面影响。 该现象反映出目前证券业研究机构和研究人员独立性和公正性存在弱化乃至丧失问题，为此而设的业务隔离措施未取得应有监管效果。投资研究独立性降低的诱因主要在于利益冲突，但专门用于解决证券业利益冲突和内幕交易的信息隔离监管制度...
证券公司风险处置的投资者保护研究
证券公司 风险处置 投资者 保护研究
2013/5/24
证券公司市场退出是证券法制建设的重要内容，而保护投资者合法权益是其核心。证券公司风险处置的投资者保护内在地包含两个基本组成部分：防范证券公司风险，主动保护投资者合法权益；化解证券公司风险，被动保护投资者合法权益。报告回顾了我国证券公司风险处置的历史轨迹，反思了其中暴露的投资者保护问题，考察了境外投资者保护的制度安排，从一般和具体两个层面提出若干对策，旨在完善证券公司风险防控机制，推动建立投资者保护...
备兑权证发行人风险管理和市场监管(上海证券有限责任公司)
备兑权证发行人 风险管理 市场监管
2013/5/24
权证在中国资本市场上由来已久，从最初用于股票发行的股本权证到用于股权分置改革的股改权证，再到基于股改权证的备兑权证，通过这些阶段市场不断加深对权证产品的认识。但是，我国市场上还没有真正意义上由第三方金融机构自主开发并发行的备兑权证，权证市场的建设还没有进入一个独立发展的新阶段。从目前证券市场发育的情况来看，发展权证市场已经成为证券市场创新、发展的重要方式之一：第一，为市场提供套利机会和风险管理的工...
备兑权证发行人风险管理和市场监管(东方证券股份有限公司)
备兑权证 发行人 风险管理 市场监管
2013/5/24
权证发行人一般是投资银行或者证券公司，他们面临的主要风险类型可分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险。通过分析备兑权证发行人的整个发行和管理环节，包括产品设计、发行上市、做市商交易、持续发售或者创设、行权等，发现市场风险、流动性风险和模型风险是其中最主要的风险。