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货币政策与金融形势指数FCI：基于VAR的实证分析
货币政策
2007/8/7
【摘要】为了探索资产价格在货币政策中的信息功能，经济学者们构造了金融形势指数FCI以反映未来产出与通货膨胀率的变化。常规的FCI指数包括真实短期利率、真实房地产价格指数、真实有效汇率指数和真实股权价格指数。鉴于中国货币政策的实践，本文拓展了FCI指数的概念，考察了加入真实货币供应量的FCI指数在中国货币政策传导中的信息角色。基于VAR模型的实证研究表明：FC...
基于VaR和RAROC的保险基金最优投资研究
2007/8/7
【摘要】本文从保险基金的有效运用所应遵循的安全性、盈利性和流动性的基本原则出发，把VaR、RAROC纳入到保险基金投资的研究中来，建立了一个考虑承保风险、vaR限额约束和追求风险调整的资本收益率最大化的保险基金投资优化模型，并给出了模型的求解方法和计算实例。关键词 承保风险 保险基金 投资 VaR RAROC
VaR方法及其拓展模型在投资组合风险管理中的应用研究
2007/8/7
[摘要]本文在对国外利用VaR方法及其拓展模型对投资组合进行风险管理的理论与方法总结的基础上，建立了符合现阶段中国证券市场实际发展情况的、主要针对市场风险与流动性风险的投资组合风险管理数量模型，并利用1997～2003年的样本数据进行了实证研究，从而为现阶段我国机构投资者的投资组合风险管理提供理论与方法依据。最后指出了进一步研究的方向。关键词 投资组合 ...
GARCH族模型计算中国股市在险价值(VaR)风险的比较研究与评述
2007/8/7
摘要：如何构建合适的模型以恰当的方法对风险进行测量是当前金融研究领域的一个热门话题。VaR方法作为当前业内比较流行的测量金融风险的方法，具有简洁、明了的特点，而且相对于方差来讲，更多的将投资人的损失作为风险具有更好的合理性。但是在用参数法计算VaR时，关于分布假设、模型的选择，具有一定的主观因素，很多是靠经验来进行判断。文中用当前金融领域刻画条件方差最典型的...
VaR 模型中流动性风险的度量
2007/8/7
摘要：虽然传统的VaR模型已经被广泛应用于度量价格风险和信用风险，但是对流动性风险度量的考虑不多。本文归纳总结了关于如何把流动性风险度量纳入VaR模型已有的研究成果，并结合中国股票市场的实际特点，建立了一个对流动性风险进行调整的VaR模型，用以度量中国股票的价格风险和流动性风险。本文还以沪深两市的A股为样本进行了实证分析，结果证明考虑了流动性风险后，流动性差...
平稳收益率序列的极值VaR研究
2007/8/7
内容提要 极值理论的阈值模型是研究“厚尾”收益率序列风险价值（value-at-risk，VaR）的有利工具。但是普通的极值模型都是假设序列是由独立同分布的随机变量构成的，这一假设对于一些实际的数据类型常常并不成立。本文将其推广为平稳收益率序列，引入极值指标消除极值数据间的局部相关性，并应用改进的极值模型对证券指数进行了实证计算。关键词 风险价值（VaR...
基于VaR的证券投资组合风险评估及管理体系
2007/8/7
内容提要针对传统的利用方差及β系数方法来度量金融市场风险的缺陷，以及VaR在金融风险管理中的主流地位，我们设计了一套基于VaR的证券投资组合风险评估及管理体系。该体系中的风险评估指标主要包括VaR、动态VaR、边际VaR、成分VaR等。这些指标不仅可以使我们明确得到一个最大可能的整体损失，还可以了解构成组合的每一项资产及其相应调整、变化对组合整体风险的影响。...
VaR的一种模拟方法
在险价值 概率规划 模拟方法
2007/5/17
在险价值作为一种风险管理的方法，到目前为止已成为国际范围内普遍使用的风险管理技术。该文严格定义了在险价值，并使用概率规划提供了确定最小价值的模型，同时给出了一种模拟方法。
上证综合指数VaR的度量
上证指数 方差—协方差法 VaR值 Kupiec似然比检验
2007/5/11
该文应用方差—协方差法及历史模拟法计算了上海证券交易所综合指数的VaR值。对计算结果进行Kupiec似然比检验后可以看出GARCH模型得出的上证指数收益率VaR值最有效，其他方法由于分布假设及所用方法的缺陷，使得计算结果不能或只能在少数置信水平下才能通过检验。
基于GARCH模型的VaR方法对中国股市的分析
Value at Risk GED分布 GARCH模型
2007/5/10
中国股票市场的收益率具有厚尾性，可以利用GARCH模型中的条件方差来度量其VaR。我们运用了基于不同分布假定下的GARCH模型的VaR方法对深圳股票市场与上海股票市场的风险进行了分析，分析的结果表明深圳股票市场比上海股票市场有更大的风险，用T分布和GED分布假定下的GARCH模型能够更好地反映出收益率的风险特性。
VaR与其它风险度量方法的比较
金融市场 VaR 风险度量方法 资产选择模型
2007/4/28
自从金融市场产生以来，人们对于金融风险的度量方法及资产选择问题的研究就从未间断过。 在这一过程中产生了多种风险度量方法及资产选择模型。该文就对风险度量的不同方法——方差、Downside-Risk和VaR及其相应的资产选择模型——马可维茨模型、哈洛模型和VaR模型加以比较分析，从中我们可以看出风险度量方法及资产选择模型的演进过程及VaR模型的优越性。
How informative are unrestricted VARs about how particular economic models respond to preference, technology, and information shocks01 In the simplest possible setting, this paper provides a...
Stochastic Dominance and Risk Measure: A Decision-Theoretic Foundation for VaR and C-VaR
downside risk value-at-risk conditional-VaR stochastic dominance utility
2011/4/6
Is it possible to obtain an objective and quantifiable measure of risk backed up by choices made by some specific groups of rational investors? To answer this question, in this paper we establish some...
Nonparametric Methods for Estimating Conditional VaR and Expected Shortfall
Bandwidth selection Boundary effects Coherent risk measurements Empirical likelihood Expected shortfall Local liner estimation Nonparametric smoothing Quantile regression Time series Value-at-risk Weighted double kernel
2011/4/6
In this article we propose a new nonparametric estimation method to estimate the
conditional value-at-risk and expected shortfall functions based on the weighted double
kernel local linear estimator...