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现金流受限条件下供应链短期融资决策剖析
供应链金融 短期融资 二级供应链 报童模型
2018/11/20
在竞争激烈、复杂多变的市场环境下，中小企业面临着投资回报不足、资金运作不畅、融资困难、资金链断裂等财务风险，融资困难的问题普遍存在。本文主要研究由单个制造商和单个零售商组成的二级供应链，利用报童模型，参照供应链的运作模式，分别研究面向制造商和零售商的最优融资策略。研究结果表明，通过制造商和零售商的融资策略银行能够获得较高的收益，同时能够提升制造商和零售商各自的利润水平。
我国短期融资券市场流动性分析
短期融资券市场 流动性 因素 措施
2007/11/1
流动性是衡量金融市场效率和完善程度的重要标志。本文通过分析，发现短期融资券市场流动性较高但很不稳定，且呈下降趋势。文章分析了影响短期融资券市场流动性的因素，提出了改善流动性的措施。
短期融资券风险逐步显现
2007/8/1
截至本周，短期融资券发行规模已达2245.2亿，其中05年发行的有83支，发行量为1434亿，06年已发行了57支共811.2亿的短期融资券。可以说短期融资券市场目前已经初具规模，且发行速度有加快之势。较长一段时间以来，短期融资券是较优的无风险套利品种，但面对政策面的不确定性的压力，短期融资券的定价首当其冲地受到牵制，投资短期融资券也面临着一定的市场风险...
短期融资券融资主体期待多元化
2007/8/1
我国短期融资券市场融资主体单一化问题突出：目前的发券主体几乎为清一色的大型企业集团，民营企业难觅踪影。我们认为，应大力鼓励和积极创造条件，使更多的有实力的大型民营企业进入短期融资券市场融资。这有利于我国民营经济的发展，也可促进短期融资券市场主体多元化，从而推动融资券的真正市场化。
短期融资券作为一种融资性商业票据，以信用支持进行无担保发行是其最突出的...
短期融资券市场凸现八大效应
2007/8/1
2005年5月央行制定的《短期融资券管理办法》出台后，短期融资券市场迎来了重大的发展机遇。从2005年5月26日国家开发投资公司发行首期短期融资券至2005年12月13日，已有51家企业发行66只短券，累计发行量1305亿元，包括3个月、6个月、9个月和1年四个期限品种。从发行主体看，发行企业的行业背景和所有制背景趋于多样化。发行人除大型国有企业和优质上...
短期融资券发行突破千亿元
2007/8/1
《中国证券报》消息，到11月17日，我国企业短期融资券发行总额突破千亿元大关，达到1009亿元。在41家发券企业中，20家上市公司的发行总额为362亿元。 中国人民银行金融市场司副司长时文朝昨日向本报记者透露，今后民营企业发行短期融资券的数量将逐步增加，证券公司的主承销资格正在积极研究中。央行已经制定了银行间债券市场发展的一揽子计划，待时机成熟时对外公...
证监会规定货币基金不能超买短期融资券
2007/8/1
《上海证券报》消息，中国证监会日前发出通知，对货币市场基金投资短期融资券行为作出进一步规范。通知要求，货币市场基金投资于同一公司发行的短期融资券及短期企业债券的比例，合计不得超过基金资产净值的10%。
通知规定，货币市场基金投资的短期融资券的信用评级，应不低于国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别。此外，货币市场基金也可以投资于根据...
转变银行经营模式应对短期融资券提速
2007/8/1
5月25日，中国人民银行颁布了《短期融资券管理办法》，《办法》规定，具有法人资格的非金融企业可以依照相应条件和程序，在银行间债券市场面向机构投资者发行在一定期限内还本付息的有价证券。《办法》宣告了新的债券市场创新品种———短期融资券的问世。次日，中国国际航空股份有限公司等五家企业首次在银行间债券市场以簿记建档方式发行了七只短期融资券，效率之高，市场为之瞩...
坚持短期融资券的市场化定价机制
2007/8/1
当前，企业对发行短期融资券的积极性很高，在已发行短期融资券企业的示范效应带动下，不少企业已经着手开展相关准备工作。以货币市场基金为代表的机构投资人，对短期融资券表现出极大的投资热情，在一、二级市场上购买意愿强烈。商业银行、证券公司等金融机构对承销短期融资券工作非常积极，有的金融机构还专设了承销短期融资券的部门。总体来看，短期融资券市场供求两旺、运转顺畅，呈...
第77期：短期融资券与我国债券市场发展
2007/8/1
由我所主办的第77期《金融论坛》于9月21日如期举行，我所结构金融研究室负责人殷剑峰博士以《短期融资券与我国债券市场发展》为题作了精彩演讲。殷博士的演讲主要围绕银行主导的中国债券市场、流动性陷阱下的中国债券市场走势及如何利用流动性陷阱改革银行主导的债券市场等三个方面展开。
殷博士在演讲中指出，从发行、购买、交易等各个方面看，中国的债券市场实际上只是整个银行业的附属品，其主要功能在于为商业银行管理流...
殷剑峰：短期融资券的鲇鱼效应
2007/8/1
在中国金融体系以银行、尤其是国有银行为主导的大背景下，债券市场自然也脱离不了银行主导的特征。从债券的发行看，以银行信用为背景的金融债券发行量仅次于基于政府信用背景的央行票据和国债。从两类债券市场，即银行间市场和交易所市场的份额看，前者显然要比后者重要得多。就银行间一级市场的认购额看，银行显然是最重要的债券投资者。
在银行间的二级市场中，银行依然是最重...
短期融资券的鲇鱼效应
2007/8/1
在中国金融体系以银行、尤其是国有银行为主导的大背景下，债券市场自然也脱离不了银行主导的特征。从债券的发行看，以银行信用为背景的金融债券发行量仅次于基于政府信用背景的央行票据和国债。从两类债券市场，即银行间市场和交易所市场的份额看，前者显然要比后者重要得多。就银行间一级市场的认购额看，银行显然是最重要的债券投资者。
在银行间的二级市场中，银行依然是最重要...
央行发布《证券公司短期融资券管理办法》
2007/8/1
为了进一步贯彻落实国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，拓宽证券公司融资渠道，中国人民银行发布了《证券公司短期融资券管理办法》（以下简称《管理办法》），允许符合条件的证券公司在银行间债券市场向合格机构投资人发行短期融资券。《管理办法》将于2004年11月1日实施。
《管理办法》坚持采用市场化方式解决证券公司短期融资问题，通过引入标准化、市场...