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审计师个人特征和披露关键审计事项是否能够提高审计报告的信息含量，是近年来社会各界十分关注的话题，但目前尚未得到一致结论。以A+H股公司及其配比样本为研究对象，检验审计师个人特征及披露关键审计事项对盈余反应系数的影响，以及审计师个人特征对新审计报告信息含量的调节作用。研究发现：审计师年龄和执业时间等个人特征显著提升盈余反应系数，但关键审计事项的披露并不显著影响盈余反应系数；进一步研究发现，审计师的性...
研发支出有条件的资本化这一会计政策很可能为企业带来盈余管理的空间。以一家医药公司为案例，采用经验识别法探索研发支出会计政策选择带来的盈余管理，试图运用经济增加值动量这一指标来抑制企业盈余管理，以便使投资者获取的信息是不添加人为操纵的数据和信息。
上市公司合并报表分析之创新：动态偿债能力
上市公司 合并财务报表 动态偿债能力 营运资本
2018/12/28
上市公司动态（短期）偿债能力分析指标可弥补以流动比率和速动比率为主的静态短期偿债能力分析指标的诸多缺陷。基于此，统一分析指标和财务报表的假设基础，揭示未来经营活动净现金流量会影响上市公司动态（短期）偿债能力。上市公司动态（短期）偿债能力分析指标是预测性指标，可利用其对上市公司产生的导向性作用预测未来行为，为未来我国上市公司合并财务报表的研究提供相应的理论依据。
基于半强制分红政策的制度背景，以2001 ~ 2015年我国上市公司数据为研究对象，对薪酬差距与上市公司现金股利政策的关系进行理论分析与实证检验。研究发现，薪酬差距与上市公司现金股利政策之间呈倒U型关系（最优值为23倍），且公司业绩是两者之间关系的部分中介变量。薪酬差距与“门槛股利”之间呈倒U型关系（最优值为12倍），与“微股利”和“铁公鸡”呈负相关关系，与“异常派现”之间是正相关的关系。由此可知...
货币政策、融资流动性与公司债信用价差
信用价差 货币政策 融资流动性 公司债
2018/6/21
非常规货币政策的频繁运用对债券市场存在较大冲击，会影响金融系统的稳定性。利用2010 ~ 2017年货币政策和公司债相关数据，实证分析了货币政策和融资流动性对公司债信用价差的影响机制。研究结果显示，广义货币供应量、公开市场净投放量等货币政策变量和融资流动性均会对公司债信用价差产生显著影响。进一步研究发现：广义货币供应量对公司债信用价差的主要影响机制是通过融资流动性来传导的；公开市场净投放不仅可以从...
环境污染问题的频繁出现，使我国投资者对上市公司环境信息的披露越来越关注。选取沪深交易所2012 ~ 2016年期间自愿披露环境信息的148家上市公司为研究样本，利用Logistic回归模型从高管薪酬的构成、比例、差距等角度分析高管薪酬结构对自愿性环境信息披露的影响，采用分层回归分析方法探讨高管团队异质性对高管薪酬结构对于自愿性环境信息披露影响的调节作用。研究发现：短期薪酬、长期薪酬占比、高管薪酬差...
运用数据包络分析（DEA）方法，以我国39家电力行业上市公司2012 ~ 2016年的数据为样本，测算其技术效率得分，并构建面板固定效应模型，进一步分析股权集中度与技术效率之间的关系。结果表明：我国电力行业上市公司的技术进步呈现出上升趋势；部分电力企业DEA综合技术效率低的主要原因是其规模效率较低；目前我国电力行业上市公司第一大股东持股比例、前五大股东持股比例之和与技术效率之间呈显著负相关关系，前...
环保投资提升了上市公司的价值吗——基于A股上市公司的经验证据
环保投资 公司价值 发展战略 价值创造
2018/5/16
在经济新常态时期的生态文明建设制度背景下，通过手工整理方式获取了2008 ~ 2014年间完整披露了环保投资金额的A股上市公司样本，以环保投资强度（EID）为公司环保投资的代理变量，实证检验了环保投资的价值相关性问题。研究发现：公司环保投资重在解决当前问题而尚缺少长远的显著性效应；公司环保投资强度必须达到一定程度，才能带来显著的价值相关性效应；相对于非重污染行业的公司，重污染行业公司环保投资选择与...
以2009 ~ 2014年我国A股上市公司数据为研究样本，利用实证分析方法研究综合收益波动性和其他综合收益波动性对企业估值风险的影响。研究表明：综合收益波动性以及其他综合收益波动性与企业股票回报波动性和β值显著正相关，说明综合收益与其他综合收益具有风险相关性，且综合收益波动性和其他综合收益波动性会降低非正常收益的估值作用；进一步研究发现，在较好的地区制度环境下，其他综合收益的风险相关性更强。
家族企业因股权结构的特殊性导致其代理问题与非家族企业有所不同，进而影响家族企业的盈余管理行为。以我国上市家族企业为样本，分别分析两权分离程度、家族企业有否接班压力以及独立董事兼任比例对我国家族企业盈余管理的影响。实证结果显示，两权分离程度愈大，家族企业盈余管理程度愈低，此结果与预期不一致。但是，家族企业有否接班压力及独立董事兼任比例对家族企业盈余管理行为并无显著影响。
上市公司风险承受水平、盈余管理方式选择与公司价值
应计盈余管理 真实盈余管理 公司风险承受水平 盈余管理方式选择
2018/5/10
以2007 ~ 2015年A股主板上市公司为研究对象，利用动态博弈模型中的蛙鸣理论和联立方程模型对高风险承受上市公司的盈余管理方式选择问题进行研究。研究发现：上市公司风险承受水平上升时，为了规避风险和维持公司声誉，会减少应计盈余管理，转而使用真实盈余管理方式。进一步研究发现：真实盈余管理方式能够更好地传递公司发展的积极信号，使公司价值得到提升。
由A公司“摘星脱帽”引发的思考
资产重组 ST制度 盈余管理 大股东支持
2018/5/9
对某连续两年亏损的化工生产企业的利润构成及其提升利润的方式进行分析，结果发现，A公司利用“剥亏损，入盈利”的方式进行盈余管理，此方法一方面改变了公司合并范围，另一方面为公司确认了高额投资收益，两者结合确保了公司的持续盈利，为公司顺利“摘星脱帽”提供了保障。进一步分析发现，ST制度下的保壳动机是引发公司盈余管理的直接原因，而大股东支持和地方政府干预则为公司一系列资产重组的顺利完成保驾护航。
航空公司由于自身的行业属性比较特殊，具有航油消耗量大、二氧化碳排放量逐年增长、航空噪音污染严重等特征。为了推动航空公司社会责任会计实务发展，结合航空公司运营特点，从航空公司社会责任会计确认、计量、记录和报告四个方面构建航空公司社会责任会计核算体系。制定社会责任会计准则、企业内部建立社会责任组织机构、培养高素质社会责任会计人才能够保障航空公司社会责任会计核算体系的运行。