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资本结构、股利政策和财务灵活度
资本结构 股利政策 财务灵活度 股权融资
2018/5/30
基于优序融资理论和权衡理论,对资本结构进行拓展研究发现，当低负债的企业因投资或发放股利而进行融资时,都会首选债务融资。债务融资虽然可以享受利息减税，但同时也会增加代理成本。为此，在文献梳理和实践研究的基础上解释以下几个问题：为什么股权融资不是企业融资的最后选择？为什么盈利企业宁愿放弃利息的税收优惠而选择低股利政策并维持较低杠杆水平？为什么很多企业会在股价上升时期进行股权融资？
山东理工大学商学院公司金融课件第十三章 股利政策决策。
经理管理防御下的公司股利政策研究综述
管理防御 股利政策
2011/8/29
代理理论认为，股东可以通过负债、接管等内、外部机制约束经理人以降低代理成本。然而，管理防御研究却揭示出，具有防御动机的经理人在这些控制机制下对时务政策的选择本身就是一个代理问题，这是传统代理理论所忽略的。本文针对管理防御对股利政策的影响做了整理，回顾并进行了评价
我国上市公司股利政策与股价关系的实证研究
股利政策 现金股利 股价
2011/8/29
股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容之一，具有信号传递的作用，能够对公司的价值状况进行反映。但是我国的证券市场尚不成熟，股利政策对公司股票价值的影响是否有效值得进一步去探讨。本文利用在深圳证券交易所上市公司的数据对分配现金股利、不分配现金股利以及配股的公司股票的市场反映进行了实证分析，得出以下结论：在我国的证券市场上，发放现金股利不会引起公司股票价格的升高，但是，不发放现金股利却能引起股票价格...
西方国家股利政策综述及启示
西方国家 股利政策
2010/5/6
股利是指企业的股东按其投资额的大小从企业分得的利润。股利政策是以公司发展为目标，以股价稳定为核心，在平衡企业内外部相关集团利益的基础上，对于净利润在提取了各种公积金后，如何在给股东发放股利或者留在公司再投资这两者之间进行分配而采取的基本态度和方针政策。企业用于发展的留存收益多了，可供分配给股东的利润就少了；反之，企业用于发展的留存收益少，可供分配给股东的利润就多了。股利政策涉及股东收益和企业发展的...
我国中小企业板上市公司股利政策分析
上市公司 中小企业
2009/8/28
上市公司分派股利，一般以现金形式发放，但也有非现金形式分发的。总体来讲，发放股利的种类可分为现金股利、财产股利、负债股利和股票股利。
中国上市公司现金股利政策影响因素的实证研究
现金股利 中国上市公司
2008/10/23
股利政策历来是上市公司财务政策中利益关系的焦点, 特别是现金股利直接对公司股东的切身利益产生影响。文章采用多元线形回归模型, 借助SPSS1 3.0 统计软件对2006 年度在上海证券交易所上市交易的公司的现金股利分配进行了实证分析。研究表明影响上市公司现金股利分配政策的主要因素是盈利能力和净资产价值, 最后选取了部分上市公司验证了研究结果。
股权二元结构下的股利政策——一种新的代理成本理论
2007/8/7
【摘要】本文基于股权二元结构建立了新的代理成本理论，发现并度量了分配现金股利的“再分配效应”——导致价值在流通股与非流通股之间转移，说明分配现金股利可能是大股东对流通股股东的掠夺行为。再分配效应揭示了股权二元结构的缺陷，有助于解释股利分配的一些实证现象，为现金股利的“利益输送”假说提供了理论基础。本文提出的配股一分红策略可以实现非流通股间接上市的目的。关键词...
股利政策对A、B股市场股票价格影响的对比分析
股利政策、盈余信息、协同作用、市场反应
2007/6/21
该文从股利政策与盈余信息协同作用的角度，考察了二者对市场变动的共同影响，并分别针对A股市场和B股市场来进行，以比较两个市场对年度报告信息的反应方向和程度。本文发现，年报公告行为无论对A股市场还是B股市场都存在着显著的市场反应，且对B股市场的影响更加强烈。这种市场反应同时包含了股利政策和盈余信息的信息价值。进一步的测试表明，无论A股市场还是B股市场，非预期股利和非预期盈余信息对股票的累计非正常收益率...