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可转换债券价值偏离的实证分析——基于我国股票涨跌幅限制制度
可转换债券估值 涨跌幅限制 异常偏离率 制度改革
2017/5/16
可转换债券是兼具债券性与股票性的较为成熟的金融衍生工具之一。我国于1990年引入可转换债券，经过20多年的发展，可转换债券已经成为上市公司募集资金的一种重要手段。但我国的可转换债券一直价格过高，大大偏离了业界公认的估值方法所得出的理论价值，从而导致可转换债券投机行为盛行，使得我国可转换债券市场的发展受到限制，发行规模一直偏低。在这样的背景下，本文首先通过事件研究法研究了股票涨跌幅限制制度对可转换债...
可转换债券附加条款对可转换债券定价的影响
可转换债券 赎回条款 回售条款 发行定价
2015/5/27
企业通过发行可转换债券为投资项目进行连续融资，可以降低筹资成本。根据赎回条款适时将可转换债券赎回，可防止过度投资或投资者过度收益；对于投资者来说，如果企业股票长期低迷，达不到转换要求时，可以根据回售条款的规定，将可转换债券回售给企业，从而防止遭受较大的损失。因此，可转换债券的附加条款对可转换债券的定价起到了重要的作用。本文将对附加条款对可转换债券发行定价产生的影响进行研究。
可转换债券和可交换债券在海外发展成熟，在我国发展迅速，本文先简单比较了可转换债券和可交换债券的特性，然后对于这两类债券的会计处理进行了举例说明。
可转换债券蒙特卡罗模拟定价的控制变量改进方法
可转换债券 蒙特卡罗模拟 Rasmussen控制变量 美式期权
2009/9/27
主要针对可转换债券的路径依赖和美式期权特征, 运用控制变量改进技术,对可转换债券定价的蒙特卡罗 模拟方法进行研究分析. 首先,对美式期权蒙特卡罗模拟的Rasmussen控制变量技术的基本原理和算法进行系统分析和讨论;在此基础上, 提出了可转换债券价格蒙特卡罗模拟的Rasmussen控制变量技术分析框架; 最后,通过一类应用比较广泛的LYON债券进行了详细的实证模拟分析.研究结论认为:蒙特卡罗模...
随机利率条件下的可转换债券定价——一种鞅方法
可转换债券 随机利率
2009/3/12
近几年我国的可转换债券市场发展势头迅猛，据和讯网统计，2003年我国共有15家公司发行了可转换债券，筹资总额181.5亿元。与如此大的市场相比，对可转债的研究理论显得比较落后，因此对可转换债券的定价研究非常重要。通常对可转债的定价是运用PDE法，然而该法的缺陷在于需要用到数值算法，因此比较繁琐。本文另辟蹊径，运用鞅方法导出了随机利率条件下的可转债定价模型。相比通常
中国可转换债券触发性条款缺陷及创新研究
条款缺陷 可转换债券 中国
2008/8/25
本文从我国可转债触发性条款的历史与现状出发，结合近年来由于触发性条款的频频激活所引发的风险和争端，指出了现有可转债触发性条款的主要缺陷。在考虑海内外可转债触发性条款成功创新经验和我国具体市场环境的前提下，本文提出了适合我国可转债市场环境的触发性条款创新的思路。
我国可转换债券的套利分析
套利分析 可转换债券
2008/6/4
本文从理论与实证两个角度分析了可转换债券的套利价值。可转换债券独特的转股价值使它在转股期到来之际，具有了原始的套利机会。而这种工具在我国市场上的新型性，使得原始的套利机会在市场上可能延续。由于转股不具可逆性，套利操作具有单向性。在给定一系列假设条件的基础上，本文得出了三种不同初始状况下的套利模型，并得到了套利机会是否存在的判断公式、套利收益率的计算公式以及转股比率K在不同股利政策下的调整公式。本文...
随机利率条件下可转换债券的数值解法及实证检验
2007/8/7
摘要： 对于双因素可转换债券定价模型，为了减少算法上的困难，文献中通常将可转债的价值分为投资价值和转换权价值，分别计算，忽略了利率波动与基础资产价值波动之间的关系。本文提出了利用算子分裂技术求解双因素可转换债券定价模型的数值方法，有效地解决了因模型固有的复杂性而带来的计算上的困难。运用市场的实际数据对随机利率条件下的可转换债券定价模型作了经验检验，证明了本文...
可转换债券定价的有限元方法
2007/8/7
内容摘要 本文考虑了赎回、回售以及提前转换等条款，建立了可转换债券的定价模型。提出了对应于不同条款的边界条件，导出了有限元方法的求解格式。对可转换债券的价值进行了数值模拟，讨论了赎回、回售条款对可转换债券价值的影响。对民生转债(100016)和钢钒转债(125629)等两支可转换债券的价值进行了数值模拟，将理论值与市场值进行了比较。关键词 可转换债券；有限元...