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“稳增长”之下，MLF（中期借贷便利）保持超额续做。2022年2月15日，中国人民银行开展3000亿元中期借贷便利操作（含对2月18日MLF到期的续做）和100亿元公开市场逆回购操作。
保持流动性合理适度，定向引流实现精准滴灌——2021年中国货币政策展望
中国货币政策 稳健 灵活精准
2021/7/28
李克强总理在2021年《政府工作报告》中确立了今年中国货币政策的总基调：“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。”与去年报告中的“灵活适度”相比，今年的货币政策表述更加强调“精准”，这和2020年7月的中共中央政治局会议、2020年12月的中央经济工作会议以及2020年第四季度货币政策执行报告的表述一脉相承。“精准”一词的使用意味着未来的货币政策将在关注总量的基础上更加重视结构，总量合理适度、结构更...
2021年是“十四五”开局之年。作为全球唯一实现经济正增长的主要经济体，中国金融政策的一举一动都备受关注。今年我国的货币政策走向如何？怎样持续激发市场主体活力？如何织密金融安全网？中国人民银行行长易纲日前就2021年金融领域热点问题，接受了新华社记者采访。
上海财经大学金融学院金融机构与金融市场课件第十二章 流动性风险。
收益法运用中对“非流动性”的考量——基于非上市公司股权价值评估
收益法 非流动性 非上市公司 股权价值评估
2019/1/2
当前收益法运用实务中，对是否应考虑非上市公司股权所具有的“非流动性”特性及如何考虑均存有争议。通过对现有相关主流观点进行解析和述评，并借鉴已有“资产定价因素”研究成果，描述在“折现率”测算过程中考虑“非流动性”风险的可行路径，以期为实务工作及后续进一步的理论探讨提供参考，促进收益法运用成效的“更优质性”。
信息透明度与股票流动性风险：投资者行为的中介作用
流动性风险 信息透明度 投资者行为 中介作用
2018/6/21
预防和监控股票流动性风险对加强投资者保护具有重要的理论和现实意义。从信息传递视角出发，以2009 ~ 2016年我国深市A股上市公司为研究对象，考察了信息透明度与股票流动性风险的关系，以及投资者行为在这一关系中所发挥的作用。研究发现，信息透明度对股票流动性风险具有显著的负向影响，投资者行为在其中起到部分中介作用。良好的信息透明度，一方面能显著降低股票未来的流动性风险，另一方面能通过影响投资者行为，...
货币政策、融资流动性与公司债信用价差
信用价差 货币政策 融资流动性 公司债
2018/6/21
非常规货币政策的频繁运用对债券市场存在较大冲击，会影响金融系统的稳定性。利用2010 ~ 2017年货币政策和公司债相关数据，实证分析了货币政策和融资流动性对公司债信用价差的影响机制。研究结果显示，广义货币供应量、公开市场净投放量等货币政策变量和融资流动性均会对公司债信用价差产生显著影响。进一步研究发现：广义货币供应量对公司债信用价差的主要影响机制是通过融资流动性来传导的；公开市场净投放不仅可以从...
财务公司流动性管理框架的构建与应用
流动性管理 资产负债配置 流动性状况监测指标 财务公司
2018/5/9
结合财务公司的行业特征构建流动性管理框架，目的是引导财务公司流动性管理工作的精细化，通过资产与负债在总量规模和期限结构方面的有效匹配实现资金流动性和收益性的最佳权衡。该管理框架由一张资产负债配置图和一套流动性监测指标体系组成，具备形式上的直观性和简洁性。以江苏省某财务公司为例，运用该管理框架对其2016年年末的流动性状况进行监测与分析，根据监测和分析结果就如何进一步优化公司信贷资产组合提出具体方案...
选取1998 ~ 2015年沪深A股主板非金融类上市公司为样本，以市场化进程视角为切入点，研究公司治理维度与股票流动性之间的关系，结果表明：提高第一大股东持股比例能够显著降低股票流动性；提高高管薪酬、独立董事比例，扩大监事会规模及设立审计委员会都能显著提升股票流动性；其他维度诸如董事会规模、两职合一、管理层持股比例并不能显著影响股票流动性。
以货币现金/短期借款、流动资产/流动负债和速动资产/流动负债三个指标度量的流动性风险水平为因变量，以高层管理人员的政治关联虚拟变量、管理者内部地位水平及政治关联虚拟变量与管理者内部地位的交乘项为自变量进行OLS回归，研究发现：具有政治关联的民营企业流动性风险显著更高；管理者在民营企业的内部地位与其所做决策流动性风险水平显著正相关；在民营企业中具有政府背景的管理者占据更高的管理地位会加剧企业决策流动...
本文使用我国16家上市商业银行的财务数据和相关宏观经济数据，用超常贷款和不良贷款刻画信贷扩张特征，构建了包含148个观测样本的非平衡面板数据模型，实证考察我国商业银行信贷扩张和资产多元化对其流动性风险的影响，相应提出了三个研究假设。研究结果显示：在信贷扩张方面，超常贷款对商业银行流动性风险存在显著正向影响，且非国资控股商业银行更为显著；不良率上升使得商业银行采取保守的流动性转换策略，其面临的流动性...
兰州财经大学金融学院金融风险管理课件第七章 流动性风险管理。
一种含流动性风险的保证金模型
保证金 LMSV-t模型 pair-copula VaR 流动性风险
2019/4/18
针对现有模型无法有效解决期货组合的市场价格风险和流动性风险之间关系的刻画问题，对两种风险分开建模，首先考虑不同期货间同类风险的相关性，再考虑流动性风险和市场价格风险间的交互作用，进而给出一个含流动性风险的保证金模型设定。
现有研究对股指期货保证金定价多仅围绕波动率因素来考虑，而忽视了流动性冲击、杠杆和交叉持股所导致的现货价格极端变化对期货保证金的影响，即在保证金定价中未能考虑现货市场的流动性风险和组合再平衡风险.鉴于此，本文首先分析了流动性冲击下杠杆对投资组合价值的影响机理，以及交叉持股对现货标的的正反馈效应；然后通过持有成本模型将这些因素引入到股指期货价格变化中，最终构建保证金定价模型.模拟分析发现：现货市场中的...
山东财经大学金融学院商业银行经营管理课件第十二章 商业银行流动性风险管理。