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在套期保值的研究中,GARCH模型被普遍使用。但是近来许多实证研究证明了GARCH模型存在一定的缺陷,即波动率的高持续性,这影响了对于资产价格序列描述的准确性,在套期保值策略的制定时就需要考虑到波动率对状态的依赖性。因此,本文将区制转移应用到套期保值模型构建中,将MRS模型与GARCH模型相结合,建立了MRS-DCC模型,以期消除GARCH模型带来的波动率的高持续性,并用于估算铜期货市场的套期保值...
传统“泰勒规则”的线性设定具有一定的局限性，由于宏观经济背景和政策作用时间不同，货币政策规则可能是一种非线性系统。本文将“泰勒规则”扩展为一种具有时变通胀目标的区制转移“泰勒规则”模型，并运用该模型对中国1992—2009年的货币政策反应方式进行实证研究。结果表明，我国货币政策规则具有明显的区制转移特征，不同区制反映了利率对通胀和实际产出的不同政策反应关系；在区制2，政策规则表现为一个稳定的“泰勒...
中国短期利率的随机波动与区制转移性
短期利率 随机波动 区制转移 粒子滤波
2011/4/1
短期利率动态一直是金融领域研究的热点和难点，是对利率衍生产品定价和风险管理不可缺少的工具。本文从利率波动随机行为和区制转移特征两个视角对短期利率动态进行扩展，利用粒子滤波方法给出利率区制转移随机波动模型的参数估计和状态估计，并运用该模型对我国短期拆借利率展开实证分析。研究结果表明我国短期利率除具有典型的波动随机行为外，还存在显著的区制转移特征，BS-MSSV 模型对短期利率动态的拟合效果最优，而且...
Markov区制转移模型与我国通货膨胀波动路径的动态特征
2008/1/9
(摘要)本文应用Markov区制转移模型，对我国1984年以来通货膨胀率的动态路径进行了模拟分析。估计和检验发现了我国通货膨胀路径中不仅存在高通胀区制和低通胀区制，也存在经济政策机制与通货膨胀率区制之间的相关性。通过与传统的自回归模型相比较Markov区制转移模型考虑了通货膨胀率的内生转移机制，从而更好地拟合和刻画了通货膨胀率的数据生成过程。关键词 Mark。v区制转移模型 通货膨胀率 平滑...