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基于市场冲击成本与机会成本的算法交易策略市场冲击成本机会成本算法交易高频交易 2012/8/16

提出了一种估计交易策略机会成本的方法，分析了同时考虑市场冲击成本和机会成本的投资者，在总交易成本最小的目标下制定最优交易策略的问题。研究结果表明，如果投资者只考虑冲击成本，或者虽然同时考虑机会成本但若所有交易时期指令的成交概率都相等，那么投资者最优的算法交易策略仍然是采用著名的交易量加权平均价格（VWAP）交易策略；对于所有交易时期指令的成交概率不一致但交易者能预先预期总的可执行指令大小的特殊情况...