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我国实施以利率为货币政策操作目标的难点及建议
货币政策 利率
2008/6/3
自上个世纪80年代以来，世界主要发达国家货币政策大都转向利率操作目标。目前我国货币政策操作中仍以货币供应量为主要操作目标，随着经济市场化程度的提高，如何提高利率在我国货币政策调控中的作用已成为一个热门话题。
一、普尔分析与货币政策操作目标的选择
货币政策传导机制一直是凯恩斯主义和货币主义直接交锋的领域。货币主义提出应将...
银行间回购利率对信贷规模的影响研究
信贷规模 利率 银行
2008/5/30
无风险利率，也称基准利率。作为众多金融产品定价的标杆，它的一举一动牵动着所有金融产品市场的迅速变化。在理想假定下，可以预期，无风险利率的上升会导致其他市场金融产品的机会成本上升，资金被吸引到高利率的市场，从而短期内将使到所有其他市场的需求出现下降，进而成交量随之下降；反之亦然。本文将尝试建立回归模型通过信贷市场规模分析和研究这一实际问题。
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论我国商业银行应对利率市场化的对策
利率市场化 商业银行
2008/5/30
一、利率市场化的涵义
利率市场化是我国实现经济和金融市场化的关键，是我国经济金融体制改革深化的核心内容。具体来说，利率市场化包括以下两层含义：其一，利率决定方式的市场化。利率的品种结构、期限结构以及利率水平不再由中央银行直接决定，或受中央银行直接限制，而是逐渐由金融资产的供需双方根据金融市场的供求状况，按价值规律自发调节、自行决定。其二，利率管理方...
商业银行利率风险管理浅析
利率 风险管理 商业银行
2008/5/30
中国金融改革的不断深化，利率市场化程度越来越高，今年以来央行连续五次加息，一年期存款利率由年初的2.52％提高至目前的3.78％，提高了1.35个百分点；一年期贷款利率由年初的6.12％提高至目前的7.29％，提高了1.17个百分点，存贷利差减少0.18个百分点，对银行的盈利影响很大，利率风险日益显现，加强银行利率风险管理迫在眉睫。
上世纪70年代到80年代中期，美国逐步实现存款利率市场化...
利率市场化进程中的商业银行利率风险管理
利率风险 商业银行 利率市场化
2008/5/29
随着我国加入WTO，利率体制已经越来越不适应经济市场化和全球经济一体化的客观要求，只有逐步推进利率市场化，才能进一步推进我国银行业的商业化改革，促进银行业与国民经济的良性互动发展。当前急需致力抓紧研究的重大问题之一，就是商业银行如何构筑利率的风险管理机制，高效地进行利率风险控制。
商业银行金融风险，是指商业银行在经营活动中，因不确定因素的影响使商业...
久期模型对商业银行利率风险的实证分析
利率风险 商业银行 久期模型
2008/5/29
随着我国利率化进程的加快，商业银行的利率风险日益突出。分析与防患利率风险已成为我国商业银行的重要研究课题之一。久期模型是一种目前广为推崇的利率风险管理方法。本文用实证分析了久期模型在利率风险中的应用及其局限性。并用凸性分析了久期模型的误差。
利率市场化对我国商业银行风险的影响及对策
商业银行 利率市场化
2008/5/29
利率市场化我国履行加入WTO的承诺，在2O06年底之前全面开放金融服务领域、迎接国际金融财团挑战之前的要求。因此，利率市场化改革是我国整个金融发展战略和实现与国际金融接轨的一个重要的方面。 利率市场化条件下，利率水平将受到市场资金供求、以及政治经济等多种因素的影响而波动不定，表现出较大的多变性和不确定性，而这种利率的多变性和不确定性将使金融市场上各经济主体承受较大的利率风险。商业银行作为调剂资金...
商业银行利率市场化的风险管理
利率市场化 商业银行
2008/5/29
国家金融市场将逐步全面放开，利率市场化改革开始加快推进，商业银行会面临利率市场波动、资产负债期限不相匹配、基本点制约、客户选择期权等因素产生的市场利率风险。商业银行要充分认识这种形势的急迫性，全面提升银行的综合管理水平，利用到期、有效期、重定价等模型预测预估风险程度，采取制定应对政策，选择债券发行种类、调整期限结构、构建商业性贷款定价机制及应用金融衍生工具等措施规避利率市场风险。
我国商业银行利率风险管理策略实证分析
利率风险 管理 商业银行
2008/5/29
传统的久期模型仅适用于利率变化较小和利率期限结构平移条件下的线性近似估计，否则就需要运用凸度进行调整。本文根据Markowitz现代组合投资理论构造了久期缺口模型及其改进模型——凸度缺口模型，并以中国民生银行2005年财务数据为样本进行实例计算。结果表明，凸度缺口模型对于给定的初始值和约束条件，可以较好地减少利率风险的暴露头寸和提高收益；同时，利率风险较大时凸度缺口模型比久期缺口模型更好地减少风险...
商业银行如何利用衍生工具管理利率风险
利率风险 衍生工具 商业银行
2008/5/28
风险管理是现代商业银行经营管理的核心内容之一。伴随着利率市场化进程的推进，利率风险也将成为我国商业银行面临的最重要的风险之一。西方商业银行的利率风险管理经过长期发展己经比较成熟，然而长期以来的利率管制造成了我国商业银行对利率变动不敏感，对利率风险没有足够的认识，利率风险管理比较落后。因此，商业银行如何防范和化解利率风险，有效地进行利率风险管理，成为了商业银行急待解决的重大问题。
一、利率风...
利率市场化：理论与实践
实践 理论 利率市场化
2008/5/7
一、关于利率市场化的理论分歧 金融抑制与金融深化理论为许多发展中国家金融自由化提供了理论依据。 1973年麦金农（1993，中译本）指出，发展中国家存在低的实际利率水平和有选择的信贷分配等金融抑制现象。金融抑制造成的严重价格歧视和市场分割，降低了资金配置效率，是发展中国家不发达的根本原因。肖（1993，中译本）指出，金融深化能促进经济稳定和发展，而金融抑制会导致金融资产总量减少，国内储蓄率降低...
升值优于加息——运用China_QEM模型对上调存贷款利率与人民币升值的模拟分析
加息 升值
2008/5/5
利用China_QEM模型对上调存贷款利率和人民币升值进行模拟分析表明，上调存贷款利率虽对控制固定资产投资十分有效，但无助于抑制通货膨胀的加剧。而上调人民币汇率却可在进口价格下降的同时使通货膨胀降温，并使固定资产投资得到适当控制。 过去一年来，随着固定资产投资的逐渐升温，为控制贷款规模的快速膨胀，我国央行不仅先后三次调高存款准备金率、降低了超额准备金存款利率，而且放宽了贷款利率的浮动空间，同时发行...
一个利率市场化的理论模型
理论模型 利率市场化
2008/5/4
本文的目的是在现代经济学框架内分析非市场化利率偏低条件下一国经济的特征，并讨论进行利率市场化将对经济产生的影响。在经典拉姆齐模型的基础上，本文建立了一个劳动收入者和资本收入者相分离的双代表性个体的模型，劳动者作为储蓄者获得利息，而资本所有者作为投资者获得利润。这样，资本所有者和劳动所有者将面临不同的优化问题。我们发现利率非市场化的经济存在多条鞍点稳定路径。本文的分析着重考虑市场化之前经济的均衡和动...
中国金融市场基准利率选择的经验分析
基准利率 债券回购利率 同业拆借利率
2008/5/3
本文在总结金融市场基准利率基本属性和评析国外基准利率选择的基础上，围绕基准利率的四个属性，系统比较分析了中国利率体系中各种利率，并对相关利率关系进行统计分析和Granger因果检验，认为以银行间债券回购市场利率作为当前中国金融市场短期基准利率优于其他利率。
走出零利率时代的日本经济
日本经济 零利率
2008/5/2
首先我要说明一下日本经济的现状，根据日本银行的每四个月所发布的调查报告，我们看到许多公司的内幕情况是很好的，现在我们经历的复苏阶段可以说是泡沫经济崩溃以后的第三个轮回，而且我们的情况比前两次经济恢复的情况要好一些。现在经济恢复的阶段是从2002 年开始的，国民收入增长率一直有所波动，并且伴随着存货和出口的波动，实际的国民收入增长可能会在2～2.5%之间。这一次经济恢复的时期更长，但是现在的水平还没...