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以2010 ~ 2013年我国民营上市公司为样本，对高校独董、管理者过度自信影响企业并购绩效的机理进行实证研究，结果发现：表现为过度自信的管理者所发起的并购通常会给企业带来绩效的损失；企业聘请高校独董与并购绩效呈显著的正相关关系；高校独董对管理者过度自信所导致的企业并购绩效毁损具有治理效应。进一步研究表明，地理区位的临近性会影响高校独董的治理作用，当高校独董任职的高校与上市公司位于同一省时，高校独...
以我国传统制造企业产能过剩、供过于求矛盾日益凸显的现状为背景，针对现有研究的不足，基于“三重底线”理论进行分析。首先，构造制造企业绿色并购三重绩效综合评价指标体系。其次，通过突变级数法，运用尖点突变模型、燕尾突变模型和蝴蝶突变模型，对不同类型指标进行评价以及排序分析。最后，通过典型传统水泥制造企业的案例分析，验证此类三重绩效综合评价体系的科学性。
基于并购动机的并购绩效评价
并购绩效评价 并购动机 东方航空 上海航空
2018/6/21
并购绩效是并购行为产生的业绩和效果，依据“需要——动机——行为”理论，并购绩效就是并购动机的实现程度。以2009年东方航空并购上海航空为例，分析其并购背景、并购动机，基于并购动机视角构建并购绩效评价指标体系，运用组合赋权法确定各指标权重，最后得出并购绩效评价结果。从协同效应、市场竞争、经营绩效三个方面具体分析评价结果，并对东方航空提出相关建议。
税收规避与企业并购绩效之相关性
法律诉讼 税收规避 并购绩效 调节效应
2018/5/2
并购作为企业扩大规模、寻求新利益增长点的重要手段，已成为企业、公众与政府共同关注的焦点，但在我国上市公司并购事件中取得较好绩效的成功案例并不多，因此并购绩效的影响因素分析就显得尤为必要。基于此，以2008 ~ 2016年我国沪深两市A股资本市场中发生并购事件的上市企业为研究样本，对法律诉讼、税收规避与企业并购绩效之间的关系进行实证分析。研究发现：税收规避程度与企业并购绩效之间呈显著负相关关系；法律...
并购市场时机、管理层过度自信与并购绩效
市场时机 管理层过度自信 并购绩效 强化效应
2018/11/20
本文以2009 ~ 2014年发生并购的上市公司为研究对象，对并购市场时机与并购绩效的关系以及管理层过度自信对该关系的影响进行了探究。研究发现：好的市场时机下进行的并购会导致并购绩效损毁，管理层过度自信对市场时机与并购绩效的关系具有“强化效应”，即在管理层过度自信时好的市场时机会导致更严重的并购绩效损毁。
以366家中国沪深A股上市企业的424起并购事件为研究样本，对中国企业的并购绩效进行实证分析，结果显示：（1）2003—2014年间中国企业并购后的整体绩效显著低于并购之前的水平，即并购活动在整体上有损企业价值。（2）多元回归分析结果表明，资源因素和制度因素对中国企业的并购绩效都具有显著的影响，企业内部的资源禀赋和资源利用能力、外部的市场化程度和政府参与度都对并购绩效产生正向影响。（3）制度因素不...
CEO过度自信、CEO权力与并购绩效
CEO过度自信 CEO权力 并购绩效 上市公司
2018/11/14
基于行为公司金融视角，将CEO过度自信纳入CEO权力与并购绩效的研究框架，以2012～2014年沪深证券交易所577家非金融类A股上市公司为研究对象进行实证分析。结果发现：CEO过度自信和CEO权力分别对并购绩效具有显著的负向影响；CEO过度自信在CEO权力与企业并购绩效中起到负向调节作用，即CEO过度自信促进了CEO权力对企业并购绩效的负向作用。
产权性质、董事高管责任保险与并购绩效
产权性质 董事高管责任保险 并购绩效
2017/5/9
本文以我国沪深A股上市公司2006 ~ 2013年的并购事件为研究样本，实证检验了D&O保险对企业并购绩效的影响及产权性质对二者关系的调节作用。研究发现，D&O保险可显著提高企业的并购绩效，验证了D&O保险的外部监督者假说；与国有企业相比，D&O保险对非国有企业并购绩效的提升作用更为明显，即国有产权性质削弱了D&O保险对并购绩效的积极影响。本研究一方面扩大了企业并购绩效影响因素的研究视角，另一方面...
机构投资者异质性、公司治理和跨国并购绩效——基于代理成本视角
机构投资者 代理成本 公司治理 跨国并购
2016/5/16
本文以2008 ~ 2012年沪深两市A股成功进行跨国并购的111家公司为研究对象，选取跨国并购前两年和并购后两年的绩效指标为研究样本，利用回归模型进行实证检验，引用了机构投资者持股比例检验机构投资者对跨国并购绩效的影响。研究结果表明：公司的跨国并购绩效与公司治理水平正相关；长期境内机构投资者持股可以提升跨国并购的绩效；短期境内机构投资者持股与跨国并购绩效负相关；合格境外机构投资者持股无论是长期还...
目标公司会计信息质量对并购绩效的影响
目标公司 会计信息质量 并购绩效
2015/6/11
会计信息作为公司治理的机制之一，对资源配置效率会产生积极的影响。研究表明，公司的会计信息质量越高，投资绩效越高。但是，目前涉及目标公司会计信息质量对并购绩效的影响的研究较少，学术界尚没有形成一致的意见。本文系统地回顾了已有的研究文献，并总结了较为流行的三种观点，即：流动性假设、代理冲突理论和赢者的诅咒理论。
制造业上市公司并购绩效分析
上市公司 并购绩效
2015/6/24
当今世界已经经历了五次大的并购浪潮，也即将迎来第六次并购浪潮。随着中国经济的持续不断发展，企业并购已经成为经济转型与产业结构调整的重要途径，对我国企业做大做强、走出去的发展战略也起一定的促进作用。现阶段我国的企业并购已经涉及各个行业，发展态势迅猛，其中不乏大型的海外并购。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2007 ~ 2012年中国并购市场宣布交易规模呈...