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自我国2001年加入WTO以来,不断开放的金融市场和国际趋同的监管制度拉近了国内外资本市场间的距离,国内的企业获得了全球大量优质资金注入,自2005年开始,波澜壮阔的“牛市”让上证指数一路飙升至6124点,让每一个投资者感受到了真切的利益。但随之而来的负面影响却给火热的市场浇上了“一盆冷水”:2007年美国爆发“次贷”危机,投资者的恐慌情绪迅速蔓延至全球,开放不久的中国市场也未能幸免。以个人投资者...
股票市场治理与注册会计师审计的关系探微——信息不对称及其治理视角
股票市场治理 注册会计师审计 不完备契约 信息不对称
2018/6/11
通过综述契约、信息不对称与治理的相关文献,得出市场与企业一样,都是不完备契约的集合的结论。契约不完备的基本原因是信息不对称,对信息不对称的治理就是建立以国家治理为主体的相互连接的治理结构。注册会计师是股票市场治理结构的监督子系统之一,注册会计师审计之于市场治理与国家审计之于国家治理、内部审计之于公司治理从本质上来说没有区别,只是在监督权限、接受审计业务方式上有所区别。
我国股票市场内幕信息操纵的现状及特征剖析
股票市场 内幕信息操纵 现状 特征
2018/7/11
内幕信息操纵作为股票市场主要的违法违规行为之一,严重扰乱了股票市场的正常秩序,影响了股票市场的基本功能。根据1996 ~ 2016年被证监会及司法系统查处的内幕信息操纵案件,从地域分布、时间分布、人员分布、信息类型分布、获利和处罚情况、行为表现和操纵方式等六个维度对内幕信息操纵的现状进行分析,并据此总结了我国证券市场内幕信息操纵的特征,以期为内幕信息操纵的深入研究奠定理论基础。
基金股权关联分析师损害了股票市场信息效率吗——基于股价同步性的经验证据
基金股权关联 股价同步性 分析师关注 实地调研
2019/4/23
结合我国股票市场信息效率亟待提高,及卖方研究兴起与基金业发展关系密切的现实背景,本文探讨了分析师任职券商与基金之间普遍存在的一种关系——券商参股基金的股权关联关系对股票市场信息效率的影响。研究发现:(1)基金股权关联分析师关注程度与公司股价同步性显著负相关;(2)当股东基金对公司特质信息需求增加时,这种负相关关系更显著;(3)投入更多的精力进行实地调研是其降低股价同步性的一个重要途径;(4)基金股...
云南财经大学金融学院金融市场学课件第七章 股票市场
云南财经大学金融学院 金融市场学 课件 第七章 股票市场
2016/1/12
云南财经大学金融学院金融市场学课件第七章 股票市场。
媒体关注是否降低了股价崩盘风险——来自中国股票市场的经验证据
媒体关注 认知效应 治理效应
2015/5/20
基于2003 ~ 2012年中国A股微观市场数据,从“认知效应”和“治理效应”角度研究了新闻媒体关注是否会影响上市公司股价崩盘风险。研究发现:①随着媒体关注度的提升,股价崩盘风险会降低;②在投资者对公司信息需求较大时,媒体关注对降低股价崩盘影响的“认知效应”更能得到体现;③在民营企业和规模较大的企业中,媒体关注对降低股价崩盘的“治理效应”更能得到体现。本研究不仅丰富了股价崩盘风险影响因素及媒体关注...
复旦大学经济学院投资学原理课件第七章 股票市场投资分析。
中国股票市场上的“隔夜效应”和“午间效应”研究
隔夜效应 午间效应 交叠样本
2014/1/13
我国目前关于非交易时期信息对股市影响的研究多集中在'周末效应'和'节日效应'上,而缺少对其他非交易时期的研究。针对这一现状,本文在定义了'午间效应'和'隔夜效应'之后,使用交叠样本法和ARMA—GARCH模型对深沪两市上的午间休市和晚间休市对股票收益率的影响进行了实证分析。研究发现:深沪两市均存在持续稳定的'隔夜效应';同时,在某些年份,两市存在显著的'午间效应',但这种效应不具有持续稳定的特性,...
股票市场投资与主观幸福感----基于个体投资者的调查问卷分析
股票 投资行为 主观幸福感 投资收益
2012/3/19
基于个体投资者的调查问卷结果显示,约百分之四十六的投资者认为股票投资带来的快乐不同程度地超过痛苦。生活的总体幸福感、年龄、投资收益、投资规模是直接影响投资幸福感的重要因素。对生活总体幸福评价高的投资者从股市投资中能获得更多的幸福;年龄对投资幸福感的影响呈U形,中年人的投资幸福感低于老年人和青年人;投资者长期的总体投资收益对投资幸福感有显著的正向影响,而短期内的收益对投资幸福感没有影响;投资规模占家...
我国货币政策调控对股票市场影响的实证分析
货币政策 股票市场 VAR模型
2011/8/25
本文运用VAR模型对我国货币政策调控对股票市场影响的动态特征进行考察,结果发现:利率在调整初期与股票指数呈现负向相关,之后逐渐转变为正向相关;货币供应量对股票指数的影响与利率相较而言,影响效果相当有限;影响股票指数的主要原因是其自身因素。
我国股票市场内幕交易行为分析
内幕交易 内幕信息 行为分析
2011/8/26
本文以中国证监会公布的内幕交易行政处罚公告为数据来源,从数量和主导者结构上分析我国股市内幕交易行为的现状,并从伦理、制度和监管三个层面分析内幕交易行为,最后提出相应的政策建议。
异质信念与股票收益——基于我国股票市场的实证研究
异质信念 卖空限制 股票收益
2011/4/6
本文以经调整后的换手率和收益波动率作为投资者异质信念的代理指标,采用1997-2007间的样本数据,分别运用资产组合分析法和截面收益回归法,直接验证了在我国股票市场上投资者异质信念对股票收益的影响。我们的发现支持了基于异质信念假设的资产定价理论:在卖空限制约束下,异质信念导致当期股价高估,与股票未来收益负相关。我们的结论经FF四因素模型调整后依然成立。我们还发现,与美国股票市场相比,我国股票市场高...
我国股票市场的过度反应现象及其成因分析
过度反应 规模效应 月历效应
2011/4/2
本文采用1997-2004年上海证券交易所的所有股票交易数据,对我国股票市场的过度反应及其成因进行实证分析。研究结果表明,我国股票市场的确存在过度反应现象,其形成期为两年;过度反应的主要成因是规模效应,而非月历效应。
股权分置改革前后股票市场与经济增长关系的实证研究
股权分置改革 经济增长 Johansen协整检验
2011/5/23
利用Johansen协整模型,对股权分置改革前后我国股票市场与经济增长的关系进行检验,实证检验结果显示,股权分置改革前后股票市场与经济增长均存在某种长期均衡关系。对比分析发现,股权分置改革后股票市场与经济增长的相关性更为明显,即股权分置改革作为政策变迁因素显著地提高了股票市场对经济增长的影响。