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中国股指期货规制问题研究——基于2015年股市期市巨震
股指期货 规制部门 规制水平 股指期货交易市场
2018/7/23
2015年中国股票市场和股指期货市场发生剧烈震荡，面对如此巨震的市场，相关部门多次调整股指期货规制，短短几个月内中金所多次调整开仓限额、保证金和手续费等，这也使得我国股指期货规制的问题一一暴露，包括：法律体制不完备，相关规章制度不健全；政府规制手段单一化；规制的主体职责不清；中国金融期货交易所职权受限；中国期货行业协会功能缺失；规制制度存在缺陷。而导致我国股指期货出现上述问题的原因是多方面的，包括...
现有研究对股指期货保证金定价多仅围绕波动率因素来考虑，而忽视了流动性冲击、杠杆和交叉持股所导致的现货价格极端变化对期货保证金的影响，即在保证金定价中未能考虑现货市场的流动性风险和组合再平衡风险.鉴于此，本文首先分析了流动性冲击下杠杆对投资组合价值的影响机理，以及交叉持股对现货标的的正反馈效应；然后通过持有成本模型将这些因素引入到股指期货价格变化中，最终构建保证金定价模型.模拟分析发现：现货市场中的...
股指期货到期日效应的比较基准选择及实证检验
股指期货 到期日效应 比较基准
2018/11/14
随着股指期货合约的到期交割，合约双方会因期现套利、套期保值以及投机等交易行为使博弈加剧，可能引发股指期货的到期日效应。将比较基准的选择延展到到期日前后的2个相邻交易日，对沪深300指数期货到期日效应进行实证检验，可以更全面地研究股指期货的到期日效应。研究结果表明，现货市场收益率在沪深300指数期货合约到期日前一个交易日的全天出现异常下降，现货市场收益波动性在到期日的下午与到期日后一个交易日的上午出...
股指期货交叉套期保值效果偏差问题
股指期货 交叉套保 偏差
2015/5/27
沪深300股指期货的推出，标志着我国A股市场进入双边市时代，股指期货的套期保值交易能有效地规避股票现货价格波动风险。本文在介绍了股指期货交叉套期保值的定义和基本操作原理的基础上，以股指期货空头交叉套期保值为例，着重研究了交叉套保结果中出现偏差的成因，并从β系数、最优套保率、股指期货交易品种完善等方面，提出优化交叉套保的策略及建议。
基于GARCH和VAR模型的股指期货最优套保比计算
最优套保比确 股指期货 GARCH模型 VAR模型
2015/6/8
为了便于投资者投资，本文计算了投资者利用股指期货进行套期保值时应选取的最优合约份数，也就是股指期货的最优套保比。通过选用沪深两市A股300股指现货作为持有头寸、沪深300股指期货为套保工具，选取2012年4月19日至2014年1月13日的股指现货和期货的收益率序列，采用主流的GARCH模型和VAR模型，在可变的样本区间下计算了股指期货的最优套保比。较之国内文献忽略时变特征的做法，本文采用的方法较为...
本文基于我国证券市场流动性差异，运用日内高频数据，采用格兰杰因果检验方法分析权重股在模拟操纵期与其他指数间引导关系的变动。实证结果表明，流动性较低的上证综指权重股中国石油，相对于流动性较高的沪深300指数权重股招商银行，操纵成本较低、更具可行性。最后建议提高大盘股的自由流通股比重、加强低流动性权重股的实时监察，以防范股指期货跨市场操纵风险。
股指期货交易风险的法律规制分析
股指期货 交易风险 法律规制
2013/5/23
股指期货作为一种金融衍生品，已在世界多个国家和地区成功实施。就中国而言，从2004年11月上海证券交易所着手开发股指期货算起，至少已历经四个年头。目前，国内股指期货相关技术上和制度上的准备基本成熟。
针对我国股市特点推出股指期货的积极意义
股指期货 系统风险 避险原理 积极意义
2011/8/25
股指期货是一种以股票指数为标的物的金融期货合约。就规避股票市场系统性风险来说，股指期货发挥着独到的作用。本文针对我国目前股票市场系统风险占比大，而市场上有缺少规避系统风险的金融工具，迫切需要推出股指期货以规避市场系统风险的现实，对股指期货的避险功能及原理，和其在我国推出的意义进行研究。文章共分两个部分：上半部分，简要介绍股指期货的基本知识，重点介绍了股指期货的套期保值功能，并针对股指期货规避系统风...
基于协整分析的沪深300股指期货与上证50ETF复合套利可行性分析
股指期货 ETF 复合套利 协整关系
2011/8/26
股指期货和ETF基金是我国资本市场现有交易品种，投资者分别通过股指期货或ETF可进行套利交易。股指期货的特点是高杠杆性；ETF的特点是价值稳定﹑流动性高。
本文通过对上证50ETF和沪深300股指期货历史交易数据进行分析，发现两者都是非平稳时间序列数据，因此利用协整检验，发现二者具有长期均衡的协整关系，进而构建协整模型，证明沪深300股指期货与上证50ETF基金可以进行复合套利，并得出二者回归模...
2011年4月16日，沪深300股指期货上市一周年。在国内期货市场正式开启金融期货时代之际，股指期货一年来的良好运行，深刻影响着证券期货两个市场的理念和交易行为，对券商自营、资产管理、投资策略、期货行业的快速发展，都有着深远的影响。
基于现货指数构建方法的股指期货套利研究
股指期货 期现套利 股票指数
2011/8/26
本文主要针对股指期货期现套利操作中现货指数构建的环节进行深度研究，对于跟踪指数变化的指数现货复制的几种方法进行比较，分析在不同情况下，对于不同投资者应采取的现货指数复制方法。同时，借鉴国外股指期货期现套利的经验，分析中国期现套利的改进方向。本文研究的主要目的在于指导中国未来股指期货期现套利的发展，抓住等多的套利机会。
股指期货投资者人均亏损过半 被指存制度漏洞
期货 投资者 亏损 制度漏洞
2011/9/21
日前，有投资者据中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)有关人士在一次论坛上公布出的数字得出结论：期指投资者人均亏损已经超过50%。“从期货历史数据来看，大部分人的亏损也是一个正常现象。”上海交通大学高级金融学院特聘教授、中国金融研究院副院长吴国俊教授说，这一市场的特征就是快速、高频交易，同时对冲风险。
股指期货对保险资金运用的影响
股指期货 保险资金运用
2010/6/22
经过4年多的筹备，首批4个沪深300股票指数期货合约4月16日上市交易。首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，4个合约的挂盘基准价均为3399点。股指期货的推出是资本市场的一大里程碑，意味着A股市场从此有了稳定器，正式告别单边市进入“做空时代”。
保险资金如何应对股指期货时代
保险资金 股指期货
2010/6/22
近期资本市场迎来了期盼已久的股指期货正式登陆A股，然而股市惊心动魄地先暴跌、后回稳，这是股指期货正式推出之后的一周行情，与之前的行情特征大不相同。股指期货推出之后带来的做空机制，似乎正在改变投资者的思维方式。对金融机构的投资管理、现金管理、产品设计等等都会产生深远的影响。那么，如何看待近期大盘，保险资金如何应对股指期货时代呢？