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市值管理与高管薪酬契约效率
市值管理 高管薪酬 薪酬激励 会计业绩敏感性
2019/3/14
从管理层激励的有效性角度来看，市值管理在我国资本市场上能否发挥一定的治理效应？以2006 ~ 2016年沪深A股上市公司为样本，实证研究发现：市值管理能够增强高管薪酬与会计业绩之间的敏感性，表明市值管理在某种程度上存在治理效应。进一步分析发现，上述治理效应在民营企业以及产品竞争程度较高的企业中表现更为显著。研究结论在一定程度上弥补了国内学术界关于市值管理与第一类代理问题中有关高管薪酬契约的研究不足...
股权激励作为稳定和激励公司高管与核心员工的长期激励机制，日渐成为上市公司市值管理的重要手段之一，但实施股权激励的上市公司却表现迥异。以恒瑞医药2010 ~ 2017年实施的三次股权激励方案为例，基于代理人的行为视角，构建“股权激励——代理人行为——价值创造活动与价值实现活动——市值管理”的分析框架，分析股权激励对市值管理的影响及作用机理。结果发现，股权激励既能从产业端帮助企业提升业绩，创造内在企业...
以代理理论和管家理论为切入点，选取2007 ~ 2016年我国沪深A股上市公司为样本，在股票市场“全流通”背景下，实证分析企业高管权力对现金持有的影响，以及市值管理对二者关系的调节作用。研究发现：高管权力越大，公司现金持有水平越高。同时，随着高管权力的增大，公司持有的现金会获得更高的公司价值，并没有发现代理冲突带来的负面价值效应。然而，市值管理对企业高管权力与现金持有水平间关系的抑制作用并不显著。...
市值管理是国资国企改革的重要内容，与此同时，通信设备制造业日益成为国民经济的先导性和支柱性产业，其较高的门槛和对研发投入的依赖决定了国资国企在该领域的重要地位。选取我国通信设备制造行业上市公司2016年的指标，对其市值管理绩效进行三阶段DEA对比评价，结果显示：国有上市公司市值管理技术效率高于规模效率；国企市值管理的效率总体不及非国企；多数通信设备制造行业国有上市公司处于规模报酬递减状态，相关产业...