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以2009 ~ 2015年我国A 股上市公司为样本，研究董事高管责任保险的引入对企业资本结构动态调整的影响。结果发现，董事高管责任保险可以加快企业资本结构向目标资本结构调整。在区分不同的调整方向后发现，虽然资本结构向下调整速度始终比向上调整更快，但是董事高管责任保险可以缩小这种差距。进一步研究发现，董事高管责任保险可以缓解国有产权对企业资本结构调整速度的负面影响；在高管过度自信的企业，董事高管责任...
多元化经营、资本结构与现金流量风险——以A股上市公司为例
多元化经营 资本结构 现金流量风险 资产负债率
2018/11/16
本文以我国2010 ~ 2014年的A股上市公司为研究对象，考察企业的多元化经营战略如何影响企业的资本结构以及两者的交互作用对现金流量风险的影响。研究结果表明：企业多元化经营程度与现金流量风险存在负相关关系；随着多元化经营程度的提高，企业资产负债率呈现先升后降的趋势，且现金流量风险随着资产负债率的上升呈现先升后降的趋势。虽然企业实施多元化经营战略可以扩大负债容量和降低现金流量风险，但作用是有限的。
资本结构与企业价值的倒U型关系研究——基于企业风险承担的中介效应
资本结构 风险承担 企业价值
2016/11/24
本文通过沪市上市企业获取数据进行资本结构负债水平与企业价值关系实证分析和研究。结果表明:资本结构整体负债水平对企业价值存在倒U型影响,过低或过高的负债水平都不利于企业价值的提高。同时,风险承担水平在企业负债水平和市场价值的倒U型关系中存在部分中介作用。
房地产企业资本结构与公司价值——基于面板门槛模型的非线性关系检验
资本结构 公司价值 房地产 面板门槛模型
2016/5/16
本文选取沪深两市A股房地产上市公司2009 ~ 2013年的财务数据为研究样本，运用面板门槛模型对房地产企业的资本结构与公司价值之间的非线性关系进行检验。研究结果表明，房地产企业资产负债率与公司价值之间存在显著的双重门槛效应：当资产负债率低于51.6%时，增加负债能够带来公司价值较大幅度的提升；当资产负债率高于51.6%但低于71.2%时，负债增加对公司价值的提升幅度显著降低；当资产负债率高于71...
资本结构动态变化及其目标调整研究——来自江苏省上市公司的经验证据
上市公司 资本结构 调整速度
2015/5/20
本文借助资本结构部分调整模型，运用江苏省175家主板A股上市公司2003 ~ 2013年的平衡面板数据对资本结构的动态调整行为进行研究，从企业自身、宏观经济、非财务利益相关者角度直接分析了调整速度的影响因素，并按年份和行业测算出最优资本结构值和调整速度的数值。实证结果表明：显著影响调整速度的因素包括公司规模、盈利能力、成长性、非债务税盾、资产可抵债能力、财政支出增长率、顾客集中度。此外，最优资本结...
文化类上市公司资本结构与绩效的关系
文化行业 资本结构 企业价值 债务治理
2015/5/28
本文利用中国资本市场数据，对上市文化企业债务融资即债务治理机制与企业绩效的关系进行了研究。结果表明，我国文化企业在成长初期有较强的股权融资偏好，但其短期负债居多的资本结构能起到较好的治理效果，流动性负债水平与公司综合价值呈倒U型关系。最后，根据研究结论提出了一些有针对性的政策建议。
资产流动性对企业资本结构的影响研究
资产流动性 资本结构 财务杠杆
2015/8/24
资产流动性是影响企业资本结构的一个主要因素，有学者认为持有较多流动资产会使财务杠杆提高，但也有学者持相反的观点，认为流动资产越多的企业更倾向于内部融资，从而财务杠杆偏低。本文以中小板上市公司2012年的财务报表数据为样本，采用Pearson相关系数分析其流动性比率与财务杠杆比率、留存收益和权益在资本中的比重之间的关系以及流动资产结构与财务杠杆之间的关系。结果发现：流动性比率与财务杠杆比率有显著的相...
上市公司股权融资偏好会降低资产负债率，控股大股东的“掏空”行为会提高资产负债率，大股东控制的上市公司同时存在着股权融资偏好和控股股东的“掏空”行为。通过对2007年和2008年上市公司数据的分析，发现：大股东持股比例对资产负债率没有显著影响；股权性质对资产负债率、留存比率、负债结构有影响，其中国有控股企业资产负债率、长期负债比率最高，自然人控股企业留存比率最高、资产负债率最低。
资本结构的公司治理效应分析
资本结构 公司治理 治理效应 股权结构
2012/4/11
资本结构体现不同资本主体的所有权和控制权安排，债权和股权是公司治理的核心。我国企业目前存在着股权集中度较高、国有股权主体虚拟化严重、负债契约缺乏刚性约束力、法律保护机制不健全等问题。只有从完善机构投资者、深入推进股权分置改革、恢复债务融资的治理功能、拓宽中小股东行权渠道四方面入手，才能提高资本结构的公司治理效应。
利用市场时机选择理论，以中国A股市场进行配股和增发的上市公司作为研究样本，对上市公司在配股和增发过程中是否存在着融资时机选择行为以及这种行为对公司的资本结构是否造成持续的影响进行检验，结果表明上市公司存在着股权融资时机选择的行为，这种行为在短期内影响了公司的资本结构，但对公司长期的资本结构没有显著的持续影响。
认为近年来旅游企业资本结构不合理是旅游企业资产负债率高、资金短缺、经济效益差的重要原因之一。优化旅游企业资本结构应区分旅游企业的具体情况，主要通过增资、减债、改造、分流、破产等措施，以及相关领域的配套改革，使旅游企业资产负债率达到一个适当水平，使企业资本结构趋向合理化。
我国国有企业资本结构的现状及改良对策
国有企业 资本结构 资金成本
2009/11/11
通过实证分析，系统揭示我国国有企业资本结构现状，指出预付资本缺乏、资本补偿不足和相互拖欠严重，是造成我国国有企业资本结构不合理的主要原因。进而提出改革现有报表体系、推广使用信用证、鼓励职工参股和实施信用评估等改良对策。
从债权资本利用的角度浅议我国上市公司资本结构与西方资本结构理论的背离
上市公司 债权资本
2009/7/2
采用理论分析和比较分析法，从债权资本利用的角度，探讨西方资本结构理论与我国上市公司资本结构现状不相符的原因。指出由于我国证券市场存在的弊端，使得西方资本结构理论对我国上市公司缺乏指导性。若要让理论与实践相符，必须有赖于证券市场的完善和投资的逐步理性。
论企业资本结构的优化
资本结构 优化 办法
2008/11/24
本文从资本结构对公司治理结构的重要性入手，分析了资本结构的风险报酬特性、以及影响资本结构的诸多因素，对资本结构的优化途径作了探讨；在介绍了我国企业特别是国有企业与上市公司在资本结构上的一些共同点之后，提出了优化我国企业资本结构的具体办法。
煤炭上市公司资本结构与代理成本
资本结构 煤炭上市公司
2008/11/14
代理成本最先由Jensen和Meckling(1976)提出，他们在综合资本结构理论、企业理论和产权理论的基础上，分析了现代股份公司存在的两类典型的利益冲突和代理关系：管理者与股东之间的利益冲突及其之间的代理关系；股东与债权人之间的利益冲突及其之间的代理关系。此外，有相当多的学者吸收和发展了代理成本理论。股权代理成本和债权代理成本都来自于股份公司中存在的上述利益冲突。