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混合所有制企业股权资本成本变动研究
股权资本成本 混合所有制 估算模型 变动趋势
2018/6/21
混合所有制改革是国企的主要发展方向，降低资本成本则是国企混合所有制改革的目标之一，其中，股权资本成本的变化与企业股权结构联系紧密。针对混合所有制企业，运用CAPM模型和GORDON模型分别估算企业2012 ~ 2016年间的股权资本成本，并与同期普通股获利率相比较，检验模型的适用性；然后对股权资本成本进行趋势分析，并探究不同股权性质下的混合所有制企业股权资本成本变动特征。研究表明：国有企业经过“混...
国际PPP项目发展经验显示，PPP项目具有再谈判发生概率高且多由私人部门发起的特征。为提高再谈判效率，以探究私人部门再谈判动机为出发点，建立博弈模型模拟公私双方在初始缔约谈判和再谈判阶段就风险分担比例进行讨价还价的过程。对比两阶段均衡结果，发现强、弱机会主义倾向的私人部门分别具有三层次再谈判动机。此外，提出一种区分合理再谈判动机与机会主义再谈判动机的量化方法，确定私人部门再谈判阶段风险转移能力的安...
以2009 ~ 2015年我国A 股上市公司为样本，研究董事高管责任保险的引入对企业资本结构动态调整的影响。结果发现，董事高管责任保险可以加快企业资本结构向目标资本结构调整。在区分不同的调整方向后发现，虽然资本结构向下调整速度始终比向上调整更快，但是董事高管责任保险可以缩小这种差距。进一步研究发现，董事高管责任保险可以缓解国有产权对企业资本结构调整速度的负面影响；在高管过度自信的企业，董事高管责任...
以2011 ~ 2016年沪深两市A股类上市公司为研究样本，实证考察高管团队稳定性对企业社会责任的影响。结果表明，高管团队稳定性与企业社会责任履行呈负相关关系，即高管团队稳定性越好，企业社会责任履行情况越差。在区分产权性质之后发现，与非国有企业相比，国有企业的高管团队稳定性与企业社会责任履行的负相关关系更加显著。进一步分析之后发现，高管团队稳定性与校友关系和地区经济发展水平均呈正相关关系。
环境污染问题的频繁出现，使我国投资者对上市公司环境信息的披露越来越关注。选取沪深交易所2012 ~ 2016年期间自愿披露环境信息的148家上市公司为研究样本，利用Logistic回归模型从高管薪酬的构成、比例、差距等角度分析高管薪酬结构对自愿性环境信息披露的影响，采用分层回归分析方法探讨高管团队异质性对高管薪酬结构对于自愿性环境信息披露影响的调节作用。研究发现：短期薪酬、长期薪酬占比、高管薪酬差...
当前，O2O电商企业的发展进入了瓶颈期，迫切需要通过提高客户服务水平的方式在市场上站稳脚跟。从消费者服务和线下商家服务两个视角入手，探究在客户服务方面O2O电商企业需要关注的指标，通过针对消费者和线下商家两个群体设计调查问卷、收集数据和进行因子分析，建立客户服务评价指标体系，从而找到提高O2O电商企业客户服务水平的关键指标，如消费者服务方面的产品质量、售后保障、环保性等，线下商家服务方面的营业收入...
交叉所有权下国企产权改革路径选择与股权结构研究
国企改革 交叉所有权 混合双寡头 股权结构
2018/6/21
基于双寡头垄断竞争模型，将国企产权改革的两种不同路径纳入同一框架讨论，并在三种不同情形下作对比分析，研究国企产权改革的路径选择及相关的股权结构安排。结果表明，在交叉所有权视角下，国企的目标函数而非国企的效率高低对其产权改革路径及最优股权结构起主要作用。站在社会福利的角度，仅当国企完全以社会福利最大化为目标时的国企股权投资，以及国企追求总收入最大化且效率相对很低时进行部分股权转让形成交叉所有权才是最...
“营改增”后，混合销售规则在几经变迁之后暂时告一段落，但是由概念模糊性所致的规范与事实间的张力未能弥合。毋庸置疑，经济领域具有高度流动性，层出不穷的创新交易形式时刻都在挑战并削弱税法的管制能力。以混合销售计税规则为研究对象，从产业深度融合新时代的前沿视角，对案例、新闻展开实证研究。通过阐释主、从业务销售额差距日益缩小的企业运营现实，“两分法”税务处理呈现出的更为明显的税收利益差距，以及“营改增”新...
数据资产价值评估模型构建
数字经济 数据资产价值 影响因素 市场法
2018/6/21
随着我国数字经济进入快速发展的新阶段，大数据逐渐成为企业转型发展的重要驱动力。原始数据经过一系列的加工后，成为企业的一项重要资产，其所包含的信息能为企业带来巨大利益。借鉴信息生命周期理论，数据资产的价值只能在其交换中体现。从数据量与数据质量以及数据分析能力两方面，剖析数据资产价值后可以发现，影响数据资产价值的因素为企业规模、数据覆盖程度、数据完整性、数据外部性、数据时效性、数据相关性和信息系统、人...
会计政策选择行为实质上是行为主体计划的结果，是契合计划行为理论思想内涵的。利用计划行为理论从心理学视角对会计政策选择行为进行分析，将会计政策选择行为假设、会计政策选择行为主体理论、会计政策选择行为客体理论统一至一个逻辑架构下，以期将会计政策选择行为相关理论予以系统化，进而更为有效地对会计政策选择行为予以解释、指导与预测。首先，在解析会计政策选择行为假设本质的基础上，寻求不同会计政策选择假设观点所具...
高管中与会计信息质量密切相关的董事和CEO的薪酬会影响会计信息质量，基于董事与CEO之间可能存在的监督和合谋关系，将董事薪酬分为监督薪酬和超额薪酬，以2010 ~ 2015年沪、深A股上市公司数据为样本，利用中介效应模型分析发现：存在“董事薪酬→CEO薪酬→会计信息质量”的影响路径，董事与CEO之间兼具监督和合谋关系，这两种关系会产生降低会计信息质量的效应；CEO薪酬在董事监督薪酬和超额薪酬影响会...
研发投入高增长没有提升全要素生产率吗——来自中国制造业分行业的经验证据
研发资本 研发人员 制造业生产率 行业异质性
2018/5/17
运用DEA-Malmquist生产率指数法测算入世以来我国制造业TFP增长率，从行业异质性视角考察研发资本和研发人员对提升制造业生产率的有效性。结果表明，整体上研发投入与制造业生产率关系不显著，样本期内生产率增长源于产权结构变迁和外商投资。进一步研究发现：研发投入与生产率的关系存在行业异质性，研发资本对高技术产业生产率具有正效应，对低技术产业具有负效应；研发人员对低非国有化行业生产率效应显著为正，...
企业社会责任与财务绩效研究述评：基于履责动机的视角
企业社会责任 财务绩效 履责动机 演进过程
2018/5/17
企业社会责任与财务绩效之间的关系是企业社会责任研究领域的一个重要问题，但当前学术界对二者关系的研究结论并不统一。从履责动机出发，梳理企业履行社会责任动机的演变历程，分析不同行为动机下企业社会责任对财务绩效产生的不同影响，以期丰富企业社会责任与财务绩效关系的研究，引导企业正确认识社会责任，并帮助有关部门加强企业履行社会责任的引导和监管。
运用数据包络分析（DEA）方法，以我国39家电力行业上市公司2012 ~ 2016年的数据为样本，测算其技术效率得分，并构建面板固定效应模型，进一步分析股权集中度与技术效率之间的关系。结果表明：我国电力行业上市公司的技术进步呈现出上升趋势；部分电力企业DEA综合技术效率低的主要原因是其规模效率较低；目前我国电力行业上市公司第一大股东持股比例、前五大股东持股比例之和与技术效率之间呈显著负相关关系，前...