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欧洲货币联盟作为“非完全货币联盟”，其调节模式与积累体系并不完全匹配，因此时刻处于不对称冲击和经济失衡的风险之中。共同货币的引入虽然促进贸易、通胀和失业等一些指标趋同，但未能推动欧元区自动走向“最优货币区”。以劳动生产率和国际收支失衡为主要表现的失衡问题仍然存在，甚至有所加剧，并在国际金融危机的冲击下暴露无遗。基于欧洲推进经济一体化的共识和经济高度一体化的现状，欧盟更多地在技术层面着眼于引发危机的...
供求冲击、异质性预期与货币政策范式选择
异质性预期 新凯恩斯模型 货币政策
2019/5/9
文章构建新凯恩斯模型，研究了供求冲击和异质性预期下，不同货币政策调控范式的有效性。研究发现：中国的经济波动主要由需求冲击所驱动，预期呈现出理性预期和适应性预期混合的异质性特征，货币政策表现出明显的相机抉择倾向；需求冲击导致经济波动向稳态收敛的时间明显长于供给冲击，预期的理性程度提高有助于增进整体福利，事前承诺不一定优于相机抉择，尤其当预期呈现异质性特征时；货币政策忽视利率稳定化操作将导致更多的整体...
为避免研发投资波动所产生的高昂的调整成本，企业倾向于利用现金持有对研发投资进行平滑，以保证研发项目投入的持续稳定。利用2011 ~ 2016年沪深A股制造业上市公司的面板数据，对货币政策调控对于企业研发投资平滑行为及其绩效的影响进行考察。研究发现：企业存在研发投资平滑行为；货币政策紧缩对企业研发投资平滑行为具有负面影响；货币政策紧缩会对研发投资平滑行为的绩效造成负向影响。
信息不对称引发了两层代理冲突问题，如何缓解这两大代理冲突一直是理论和实务界关注的热点。基于“高管货币薪酬激励是缓解第一层代理问题的重要手段、机构投资者持股是缓解第二层代理问题的重要途径”的观点，从激励和监督两个方面出发，以2010 ~ 2016年沪深两市全部A股上市公司为研究样本，考察高管货币薪酬激励、机构投资者持股与盈余管理之间的关系。研究发现：虽然高管货币薪酬激励会诱发管理层的机会主义行为，但...
诹议“营改增”后非货币性资产交换中的涉税问题
非货币性资产交换 增值税 交换价值 当期损益
2019/1/2
我国“营改增”的影响涉及会计核算的很多方面，在处理实际经济业务时，既要依据会计准则，又要遵循商业惯例。基于此，对“营改增”后非货币性资产交换中的补价是否应考虑增值税因素、交换双方是否需要等值交换以及账面价值计量换入资产成本时为换出资产支付的相关税费是否应计入当期损益进行探讨，以期为相关实务工作者提供借鉴与参考。
货币政策、融资流动性与公司债信用价差
信用价差 货币政策 融资流动性 公司债
2018/6/21
非常规货币政策的频繁运用对债券市场存在较大冲击，会影响金融系统的稳定性。利用2010 ~ 2017年货币政策和公司债相关数据，实证分析了货币政策和融资流动性对公司债信用价差的影响机制。研究结果显示，广义货币供应量、公开市场净投放量等货币政策变量和融资流动性均会对公司债信用价差产生显著影响。进一步研究发现：广义货币供应量对公司债信用价差的主要影响机制是通过融资流动性来传导的；公开市场净投放不仅可以从...
非货币性资产对外投资与出售方式的纳税筹划剖析
非货币性资产 投资 出售 纳税筹划
2018/6/21
企业在处置非货币性资产时，选择的交易方式不同，其适用的税收政策也不同，所承担的税负更是有很大区别。以不动产为例，通过具体案例，对比分析非货币性资产对外投资与出售方式的税务处理差异，并且发现我国非货币性资产对外投资存在增值税计算方式不明确以及企业所得税适用政策多样性等问题，这些问题会对企业处置非货币性资产造成较大的税务风险，但也为纳税筹划提供了空间。
非货币性资产交换作为一种物物交换方式，在为企业节约现金流出量的同时还能满足其生产经营、加快资本流通的需求。以“三流合一”为指导思想，对企业间的非货币性资产交换活动展开研究，构建基于业财一体化的非货币性资产交换活动大会计模型，并从财务会计、管理会计以及业财一体化管控平台三个方面分析其应用价值，以期为企业间的非货币性资产交换活动提供理论参考。
第三方支付对我国货币流通速度的影响
第三方支付 货币流通速度 支付流程 VEC模型
2018/5/17
第三方支付凭借其高效、便捷、低成本的特点已经深刻影响到消费者的支付习惯。但同时根据其支付流程，第三方支付会通过将货币电子化，改变货币形态，进而引起货币流通速度的变化。这种变化经过理论和实证两方面的检验得到证实：第三方支付在长期范围内会抑制现金和狭义货币流通速度，刺激广义货币流通速度。
货币政策、会计稳健性与现金持有价值
会计稳健性 现金持有 边际价值 货币政策
2018/5/9
以现金持有的市场反应为切入点，以2008 ~ 2015年沪深两市A股非金融上市公司为研究样本，实证检验会计稳健性对现金持有价值的影响，以及不同货币政策对二者关系的调节作用。研究结果表明：与代理理论及自由现金流量假说一致，企业增持现金存在折价效应，但会计稳健性能缓解这种折价效应，从而提高企业现金持有价值；货币政策对企业会计稳健性与现金持有价值之间关系的调节作用并不显著，但不同货币政策时期企业会计稳健...
CAS 7对我国企业非货币性资产交换的会计核算及相关信息披露进行了规范，其会计核算的重点在于计量基础的确定、损益的确认、换入资产入账价值的确定以及所涉及的相关税费的处理。对于计量基础的确定，首先要确认商品交换是否属于非货币性资产交换，其次分析该交换是否具有商业实质，最后分析交易双方所交换商品的公允价值能否持续可靠地计量。以“营改增”后的相关财税处理规定为基础，基于非货币性资产交换的经济实质，通过实...
区块链技术作为数字货币的底层技术，其在数字货币领域的推广与应用有助于推动数字货币的纵深发展，进而推动数字金融的快速发展。在概述数字货币定义、特征及现状，系统梳理和研究区块链的技术特征及原理的基础上，以区块链技术在比特币中的应用为切入点，从数字货币的信用属性、支付清算效率、交易安全性等方面研究区块链技术在数字货币领域应用的价值前景及发展态势。
选取2007 ~ 2015年的月度数据，通过建立VAR模型、协整检验、脉冲响应分析、方差分解等方法分析影子银行体系对货币政策各层次的影响效果。结果显示：信贷渠道是我国主要的货币传导渠道；影子银行体系能够创造信用和影响货币政策传导机制，影子银行体系的扩张削弱了货币政策工具的效力。影子银行的扩张降低了中介目标的可控性、相关性和可测性，使M2统计值不能完全反映市场真实的货币供给量，同时影子银行可以为中小...
国际货币政策协调与信息互通的政策效果研究
新开放宏观经济学 国际货币政策协调 非对称信息 预期引导
2019/4/19
货币政策协调过程中，对经济前景的预测信息会对央行的策略选择有决定性影响。本文将非对称信息引入两国开放经济模型中，分析并比较不同信息共享策略与协调策略对国家产出与通胀波动的影响。研究结论表明：（1）掌握信息优势的国家应当将对经济前景的预测信息分享给他国，这样经济冲击能充分反映在经济预期中，同时减少两国的产出与通胀波动；（2）在信息共享的条件下，货币政策协调能同时提高两国福利；（3）对于信息无法充分共...