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宏观经济波动下企业投资决策模型的构建——基于实物期权理论
投资决策 实物期权 宏观经济波动 蒙特卡罗模拟
2018/11/20
本文以实物期权理论为基础，通过探讨宏观经济波动因素对投资项目的期望收益率、必要收益率、收益波动率等因素的影响，构建了基于宏观经济波动的企业投资决策模型，并将税收、财政补贴等政策因素纳入模型来分析其对企业投资决策的影响。基于蒙特卡罗模拟的动态数值，分析了投资阈值、投资收益随着宏观经济波动的变化趋势。研究结果表明，从实物期权的视角来对宏观经济波动条件下的企业投资进行评估，更有利于实现投资收益的最大化。
随着中国金融发展在最近十余年取得重要进展，大量相关文献讨论了中国金融发展对经济增长的促进作用，但少有文献注意到中国金融发展与宏观经济稳定的可能联系。金融发展除了能够促进经济增长外，是否还会产生平抑宏观经济波动的红利？尽管存在若干金融发展平抑宏观经济波动的理论机制，但相关经验证据却少见。基于中国２００１—２０１２年月度时间序列数据，可利用含外生变量的ＥＧＡＲＣＨ模型对中国金融发展的宏观经济波动平抑效...
本文选取我国30个省、自治区和直辖市1997~2011年的数据，建立了一个动态面板模型，利用系统广义矩估计法，在考虑国内旅游发展内生性的情况下，分析了宏观经济波动对国内旅游发展影响的动态效应。以国民经济增长率为关键性波动因素，以通货膨胀率、失业率和城乡收入差距为控制性波动因素，实证结果表明：（1）国内旅游发展具有动态持续性，当期国内旅游发展变动趋势受到上一期国内旅游发展演变机制的影响；（2）宏观经...
本文利用方差分解方法，分别研究了支出法和生产法GDP核算时各产业（部门）
结构调整和各产业（部门）波动对宏观经济波动的影响，尤其是将产业（部门）结构调整与
宏观经济波动的关系从宏观经济和各产业（部门）本身的波动中分离出来，使我们更加清楚
地理解结构调整对减缓宏观经济波动的作用。结果发现：（1）无论是以支出法还是生产法来
衡量GDP，宏观经济波动下降的主要原因都是波动效应，而不是结构效应。（...
中国的对外贸易与宏观经济波动
中国 对外贸易 宏观经济 波动
2008/9/17
经验证据和理论分析均表明，在判断或计量外贸规模对经济增长的
贡献度方面，采用贸易总量指标，如出口依存度、进口依存度、进出口依
存度等，远比采用净出口指标更为合适。从贸易总量指标看，2000 年的经
济回升明显受惠于对外贸易的迅速增长；（二）外贸波动很大程度上根源于
国内经济的波动。在中国，外贸波动主要与国内固定资产投资的波动有关。
在美国和日本，外贸的增长波动还常常起源于国内私人储蓄/消...
资源供给冲击与宏观经济波动——重新理解中国经济增长
2008/1/9
【摘要】本文根据中国经济自1998年以来的发展状况，提出了一个基于“政策冲击”的新型供给冲击假说——“资源供给冲击假说”，并尝试从资源供给冲击的角度重新理解中国经济在近年来所发生的一系列变化。本文指出，正是由于资源供给的正向冲击以及由此所引起的(负向或正向)需求冲击的综合作用，才构成了1998年以后中国经济的整个演变过程。1998年以后出现的所谓“缩长”现象，很大程度上可以通过资源供给冲击加以解释...
第50期：房地产市场与宏观经济波动
2007/8/1
林汉克在演讲
论坛会场
随着我国经济进入持续稳步增长的时期，城市化也将进入一个快速发展的时期。房地产价格市场的走势一直倍受人们的关注。国家统计局最新统计数据显示，1－9月，全国商品房平均销售价格为2777元/平方米，同比上涨13％。其中，商品房住宅平均销售价格为2566元/平方米，同比上涨10.9%。10月27日上午，我所举办第50期《金融论坛》，我所外商投资研究中心主任林汉克博士就“房地产市场与...
中国证券市场波动和宏观经济波动的关系
证券市场波动 宏观经济波动 GARCH VAR
2007/5/24
该文运用GARCH模型和VAR模型对中国证券市场波动和宏观经济波动的关系作了实证研究。研究表明，无论是上海还是深圳的证券市场，就我们选择的宏观经济变量而言，宏观经济波动对证券市场波动有显著的预测能力；从证券市场波动对宏观经济波动的预测能力来看，上海比深圳有更强的预测能力。