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并购中的企业价值评估方法比较
企业价值 并购
2008/12/16
要成功进行企业并购，必须对目标企业进行合理的价值评估。除可采用现金流量折现技术以外，还可根据收购后目标企业的存留以及资料信息的充分与否来决定采用何种评估方法。目前，国际上通用的价值评估技术有现金流量折现、可比公司分析、可比交易分析、帐面价值、清算价值等。
跨国公司在华并购及其应对措施
并购 跨国公司
2008/12/12
20世纪90年代以来，以跨国公司为主体的跨国并购活动异常活跃,对世界经济产生了不可估量的影响。我国已逐渐融入世界经济体系，正在着力推进经济与国际接轨。因此，分析跨国公司在华并购的现状与趋势，探讨其发展中存在的问题与应对策略，对积极有效地利用外资、推动国内产业结构升级以及促进国家经济协调发展都有重要的意义。
企业并购中的文化整合问题研究
文化整合 企业并购
2008/12/10
20世纪90年代以来，随着科技进步和全球经济一体化的日益加快，已有越来越多的企业运用并购的方式作为规避风险、增强竞争力、扩大组织规模的有效手段。企业并购从表面现象上看，是资本、技术、商品、管理的融合，而其深层次内涵则是双方文化的撞击、冲突、融合与吸收。但企业在规模化的同时，各个不同组织文化之间的差异、矛盾甚至是冲突在相当大的程度上成为企业可持续发展的障碍，不论是强强联合，还是强弱并购，并购的成功与...
外资并购引发的市场机遇及其投资策略研究
市场机遇 外资并购
2008/12/5
近期外资并购频繁发生，因为今年是WTO过渡期的最后一年，外资进入中国市场已是时不待我，而宏观经济调控使部分行业陷入周期性低谷，5年熊市跌出的投资价值，上市公司股改对价对支付能力的需求都为外资逢低介入提供了很好的买点。2006年初，英博以58.86亿元的高价收购福建啤酒龙头雪津啤酒，并购定价的市净率9.5倍，市盈率29倍；2005年9月GE金融入股深发展1亿美元时的价格比净资产溢价200%；在...
外资并购中国企业的价值效应
中国企业 外资并购
2008/12/5
国际企业间的生产力水平、制度管理、文化和等多种因素的差别要大于国内企业之间这些因素的差别。因此，并购整合的困难和风险也更大，同时并购可能带来的效率改善程度和协同效应也更大，并购创造价值的潜力也越大，这是外资并购创造价值的总趋势。在外资并购中企业价值通过企业间转移实现国别间转移，使企业价值转移更加难以控制，这是外资并购价值转移的主要特点。并购的价值效应包括价值创造效应和价值转移...
关于本土零售业并购浪潮的思考
本土零售业 并购 可行性 必要性
2008/11/25
随着中国履行入世承诺，我国本土零售业遭遇空前的冲击与威胁，很多企业欲通过并购壮大自身实力以期在激烈竞争中获得生存。本文通过客观分析零售业并购的深层原因及我国本土零售业的发展现状，对我国本土零售业的并购浪潮进行了深入而理性的思考。
浅议企业并购定价风险及规避
企业并购 定价 风险 规避
2008/11/24
随着经济持续较快发展，企业间并购行为愈加频繁，并购的核心问题是定价，其间隐藏着诸多风险。信息不对称是其主要的风险源，其他如估值方法的选择、过度倚重财务报表等都可能给并购定价带来较大的风险。合理定价对企业并购的真正成功有着直接重大影响。认知定价风险并努力去控制和规避有着积极的现实意义。本文对如何规避并购定价风险做出探讨。
我国企业跨国并购的动因及其发展趋势
动因 跨国并购 趋势
2008/11/18
随着我国经济发展速度的加快，越来越多的企业走出国门，实行跨国并购，成为国外直接投资的重要方式。本文分析了我国企业跨国并购的现状、动因。并预测了未来的发展趋势。
企业并购税收制度的完善建议研究
税收制度 企业并购
2008/11/14
企业并购的税收制度涵盖了并购交易中所涉及的各类相关税收处理的规则和具体实施措施，既有其独特的税收处理方式，也融合借鉴了其他相关领域税收管理措施的精华。企业并购在我国出现的时间还较短，但在近年来跨国并购浪潮波及的影响下，迅速发展起来。一时间国内并购交易成为资本运作的一道风景线，在企业发展和社会经济运行中发挥着巨大作用。纵观国内企业间并购、重组的发展状况，一方面，政府的政策性导向和免税、减...
跨国并购：我国商业银行国际化路径之一
商业银行 跨国并购
2008/11/11
2006年8月24日，中国建设银行（以下简称建行）在香港与美国银行签署协议，以97.1亿港元收购其在香港的全资子公司美国银行(亚洲)股份有限公司100%的股权。年初建行还参与了亚洲商业银行的收购争夺战，虽最后由出价最高的淡马锡胜出，但短短几个月后，建行却从战略投资者美国银行那里实现了跨国并购。与国外金融机构频频进行“世纪大并购”相比，国内银行在海外并购方面几乎无所作为。在建行此次并购之前，...
全球银行业并购原因透析
并购 银行业
2008/11/7
80年代，特别是90年代以来，全球金融并购风起云涌，仅1998年至今，全球金融并购就出现了几个大手笔，如1998年4月6日，美国花旗公司(Citicorp)和旅行者公司(TravellerGroup)宣布合并，合并后的新集团定名为花旗集团，价值730亿美元，拥有遍布世界100多国家的1亿家公司及零售客户，能够提供包括商业银行、保险、基金管理、证券交易等业务在内的全方位的金融服务。1999年...
企业并购中的价值评估与协同效应分析
价值评估 企业并购
2008/11/6
2000年以来，我国上市公司监督制度逐步完善，同时对上市公司的质量也提出了更高的要求。在这样的形势下，通过资产重组提高公司质量以成为上市公司的首选，而作为典型的战略投资和重要的资本运营方式的并购，以其独特的优势为大多数公司竟相采用。
外资并购提高我国目标公司绩效的实证分析
绩效 公司 外资并购
2008/10/31
从微观层次出发, 通过对目标公司绩效的影响进行实证分析, 为跨国并购的相关理论提供经验数据上的支持。事件期( - 10, 10) 内跨国并购对我国目标公司的股票价格没有显著的影响。但在( - 2, 2) 这样一个短时间的事件窗内, 目标公司的累积超额收益率达到3.35, 在5%的置信度上显著的异于0。在并购当年样本的平均ROE 比并购前一年增长了37.25%, 平均EPS 在并购后的第一年也大幅度...
从华夏并购案看券商重组
券商重组 华夏并购案
2008/10/27
轰轰烈烈的“华夏收购战”终于告一段落，一如开始大家所闻的“四六开”方案，中信和建银分别对华夏证券原有的业务进行了分割重组。
于动因理论的中国制造企业跨国并购目标选择的影响因素分析
跨国并购 的中国制造企业 动因理论
2008/9/22
本文的创新之处在于引用“微笑曲线”来解释中国制造企业跨国并购的动因，并基于动因分析出中国制造企业跨国并购目标选择的影响因素，并将其组合。将中国制造业的竞争优势连同并购目标企业的优势形成完整的产业链或使其升级。
20世纪90年代以来，经济全球化浪潮的一个突出特点是跨国并购迅猛增长。跨国公司为了推行其全球战略，加强其在某一产业的全球竞争中的优势地位，在全球范围内掀起了...