搜索结果: 16-30 共查到“并购”相关记录195条 . 查询时间(0.066 秒)
劣质并购会影响公司的现金股利支付吗——基于再融资的视角
劣质并购重组 再融资软约束 股利支付意向 股利支付力度
2018/5/16
以2005~2015年A股非金融业上市公司为研究样本,考察劣质并购重组、再融资软约束与现金股利支付之间的关系。结果表明,相比于非劣质并购,劣质并购发生后,主并公司的现金股利支付意愿更低,支付力度更小。同时,半强制分红政策带来的再融资软约束作用能够削弱劣质并购结果对现金股利支付的抑制作用。在此基础之上,检验产权性质的调节作用,发现与国有企业相比,非国有企业发生劣质并购后受到再融资的软约束作用更强,现...
税收规避与企业并购绩效之相关性
法律诉讼 税收规避 并购绩效 调节效应
2018/5/2
并购作为企业扩大规模、寻求新利益增长点的重要手段,已成为企业、公众与政府共同关注的焦点,但在我国上市公司并购事件中取得较好绩效的成功案例并不多,因此并购绩效的影响因素分析就显得尤为必要。基于此,以2008 ~ 2016年我国沪深两市A股资本市场中发生并购事件的上市企业为研究样本,对法律诉讼、税收规避与企业并购绩效之间的关系进行实证分析。研究发现:税收规避程度与企业并购绩效之间呈显著负相关关系;法律...
并购对企业技术创新能力的影响——基于中国制造业分行业的视角
并购 制造业 技术创新效率 DEA-BCC模型
2018/5/2
运用DEA-BCC模型,对2009 ~ 2013年发生并购的259家中国制造业上市公司的相关数据进行计算,以此评价各行业企业在并购前后的技术创新效率。研究表明:并购对计算机、通信和其他电子设备制造业以及专用设备制造业、医药制造业、化学原料及化学制品制造业的规模效率的正向作用,强于对其纯技术效率的负向作用;并购对通用设备制造业、电气机械及器材制造业的规模效率、纯技术效率和综合效率均具有正向促进作用。...
并购市场时机、管理层过度自信与并购绩效
市场时机 管理层过度自信 并购绩效 强化效应
2018/11/20
本文以2009 ~ 2014年发生并购的上市公司为研究对象,对并购市场时机与并购绩效的关系以及管理层过度自信对该关系的影响进行了探究。研究发现:好的市场时机下进行的并购会导致并购绩效损毁,管理层过度自信对市场时机与并购绩效的关系具有“强化效应”,即在管理层过度自信时好的市场时机会导致更严重的并购绩效损毁。
政府控制下的企业高管权力与并购效应检验
政府控制 高管权力 并购效应 内部治理
2018/7/30
基于我国国有企业并购的相关数据,研究政府控制下的企业高管权力对并购效应的影响,结果表明:高管权力的增大不利于企业并购效应的提升;企业并购效应之所以没有得到提升,在于权力大的高管没有把自身能力用于企业的经营管理上;与中央政府控制下的企业相比,地方政府控制下的企业高管权力对并购效应的负面影响更显著。因此,要提高企业并购效应,需要完善企业内部治理机制,对高管权力进行约束。
我国上市公司频繁并购的风险探析——以蓝色光标为例
频繁并购 对赌协议 商誉 支付方式
2018/7/27
公司通过频繁并购可以在短期内迅速扩大经营规模、提高行业竞争力,实现业绩的增长,但其风险也比普通并购的风险更大。根据蓝色光标的行业特点,结合并购动因及当前的财务状况,从对赌协议、商誉的确认与减值、支付方式的选择三方面,探究频繁并购给企业带来的主要风险:对赌条款中对于宏观风险和目标企业经营风险的估计不足可能导致并购失败,进而影响主并方的股票价格;前期以现金支付为主的支付方式较早地耗尽了企业的财务资源,...
上市公司以定向增发方式并购资产是资本市场关注的重点和焦点,但倍受市场诟病和质疑的是该行为中存在利益输送现象,而交易中所涉及两笔资产的双重定价公允性是其核心问题。相比于提高增发股份股票折价率,通过操纵所收购资产评估价值、以较高资产估值增值率进行利益输送的方式则更为隐蔽。本文以2006-2014年期间发生的上市公司通过定向增发方式购买资产的223例重大资产重组事件为研究对象,从标的资产评估价值增值和定...
跨国并购能提高企业加成率吗?——事实与机制
加成率 跨国并购 倾向得分匹配 倍差法
2019/3/20
盈利水平是反映跨国并购效应的重要维度。基于中国工业企业数据库和Zephyr全球并购交易数据库匹配数据,运用倾向得分匹配倍差法对中国跨国并购企业的盈利能力进行考察,得出如下几点经验证据:(1)跨国并购会降低当期企业加成率,但具有显著正向的动态加成率效应;(2)对发达经济体企业跨国并购的动态加成率效应显著超过发展中经济体;(3)技术研发类和生产加工类跨国并购具有显著正向的加成率效应;(4)完全持有类跨...
本文运用事件研究法对2014.1.1 ~ 2015.10.31期间上市公司设立并购基金事件的短期市场价值效应进行实证检验,并对其影响因素进行了回归分析,结果表明:在窗口期内,上市公司设立并购基金事件产生了短期市场价值效应;而短期市场价值效应除了受宏观层面不同时间段股市行情的影响,还受到公司内涵价值以及投机性价值的共同作用。
从资产收购理论看并购动机对竞争力的影响
资产收购理论 并购动机 竞争力
2018/11/15
通过运用资产收购理论分析并购方实施掏空计划和资产行为的原因和实施路径,量化计算并购方并购动机对被并购方并购后的竞争力影响表明,民营企业并购国有企业的资产收购动机明显,对被并购方并购后的长期竞争力产生负向影响。
以366家中国沪深A股上市企业的424起并购事件为研究样本,对中国企业的并购绩效进行实证分析,结果显示:(1)2003—2014年间中国企业并购后的整体绩效显著低于并购之前的水平,即并购活动在整体上有损企业价值。(2)多元回归分析结果表明,资源因素和制度因素对中国企业的并购绩效都具有显著的影响,企业内部的资源禀赋和资源利用能力、外部的市场化程度和政府参与度都对并购绩效产生正向影响。(3)制度因素不...
CEO过度自信、CEO权力与并购绩效
CEO过度自信 CEO权力 并购绩效 上市公司
2018/11/14
基于行为公司金融视角,将CEO过度自信纳入CEO权力与并购绩效的研究框架,以2012~2014年沪深证券交易所577家非金融类A股上市公司为研究对象进行实证分析。结果发现:CEO过度自信和CEO权力分别对并购绩效具有显著的负向影响;CEO过度自信在CEO权力与企业并购绩效中起到负向调节作用,即CEO过度自信促进了CEO权力对企业并购绩效的负向作用。
产权性质、董事高管责任保险与并购绩效
产权性质 董事高管责任保险 并购绩效
2017/5/9
本文以我国沪深A股上市公司2006 ~ 2013年的并购事件为研究样本,实证检验了D&O保险对企业并购绩效的影响及产权性质对二者关系的调节作用。研究发现,D&O保险可显著提高企业的并购绩效,验证了D&O保险的外部监督者假说;与国有企业相比,D&O保险对非国有企业并购绩效的提升作用更为明显,即国有产权性质削弱了D&O保险对并购绩效的积极影响。本研究一方面扩大了企业并购绩效影响因素的研究视角,另一方面...
财务风险是海外矿山项目并购的主要风险因素,直接影响并购活动的成败,而财务风险的大小又受到多方因素的影响。结合矿山项目并购的特点,本文从融资风险、估值风险、支付风险、整合风险四个方面出发,采用GA-AHP法确定了各评价指标的权重,将物元理论与云理论结合,利用Matlab软件计算出各个指标的风险等级隶属度,构建了基于GA-AHP和云物元理论的风险评价模型,并以我国某钢铁集团并购澳大利亚哈默斯利矿区某矿...