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两个基本期权交易策略的避险功能——由“跌停险”引发的思考
金融工具 保险 期权 资本市场
2016/5/16
2015年4月1日互联网创新保险产品“跌停险”的推出引发各方关注。基于公众对股市不确定性风险的反感心理，境外成熟的资本市场上已发育有功能齐备的衍生金融工具——“期权”，可以作为股市避险的最佳工具。本文简要回顾了“跌停险”的相关背景信息，通过分析两个最基本的期权交易策略——“买入认购期权（Long Call）”和“买入认沽期权（Long Put）”，运用实例分别诠释涨跌不同背景下这两种交易策略的损益...
国内融资融券政策的正式启动,为证券配对交易实施提供了必要的市场环境,使其成为一种新兴有效的投资手段。基于协整配对法和距离配对法,本文构建了一种新的两阶段配对交易策略。在股票配对选择方面,首先采用协整分析选出具有相似股价走势的候选股票对;其次,采用欧式距离计算各候选配对股票距离,以距离最小为依据选择最佳股票配对,以避免同一股票同时被买入和卖空的风险。在资金分配方面,考虑当前融资融券交易制度背景,求解...
汇率波动下企业外汇交易策略调整
人民币汇率 融资 衍生品
2015/6/11
自2014年2月中旬开始，人民币汇率打破单边升值预期，出现持续双向波动。扩大波幅后的人民币汇率波动一方面遏制了虚假贸易，另一方面波动以来外汇市场出现了积极变化，外汇净流入放缓，市场逐步实现自主平衡。本文分析了2014年前三季度人民币汇率走势，分别针对企业经营资金流、外币资产负债结构及保值管理三个方面，提出了在当前市场条件下企业外汇交易调整建议。
基于市场冲击成本与机会成本的算法交易策略
市场冲击成本 机会成本 算法交易 高频交易
2012/8/16
提出了一种估计交易策略机会成本的方法，分析了同时考虑市场冲击成本和机会成本的投资者，在总交易成本最小的目标下制定最优交易策略的问题。研究结果表明，如果投资者只考虑冲击成本，或者虽然同时考虑机会成本但若所有交易时期指令的成交概率都相等，那么投资者最优的算法交易策略仍然是采用著名的交易量加权平均价格（VWAP）交易策略；对于所有交易时期指令的成交概率不一致但交易者能预先预期总的可执行指令大小的特殊情况...
基于股票价格差异的配对交易策略
配对交易 股票价格差异 套利策略
2013/12/10
基于一个衡量股票间价格差异的指标进行了股票组合的配对, 并根据该配对规则对中国市场2006-2009年的配对交易策略进行了实证测算。实证结果表明:该配对交易策略获得的月度化收益均值约为1%左右, 且策略的收益水平和同期的市场状况无关, 说明基于价格差异的配对交易策略在中国市场是可稳定获利且市场中性的;价格差异越大的配对组合, 触发多空建仓的平均价差阀值也随之增大, 但对建仓后价差收敛至触发多空平仓...
从紧货币政策环境下的云南省法人金融机构债券交易策略
债券交易 法人金融机构 云南省
2009/2/10
2008年以来，我国货币政策全面转向从紧，宏观环境的变化对云南省法人金融机构银行间市场债券交易产生了一定影响。云南省四家参与全国银行间市场债券交易的法人金融机构（富滇银行、云南省农村信用社联社、玉溪城市商业银行、云南红塔农村合作银行）积极调整债券交易策略，改善债券持有结构，增强资产收益能力。为了解上述机构债券交易策略变化，评估债券持有风险状况，我们对云南省法人金融机构债券交易策略开展了调研...