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我国上市公司套期保值信息披露——以东方航空公司为例
套期保值 套期关系 套期工具 信息披露
2019/3/14
随着我国资本市场和金融市场管理体制的日益完善，运用套期保值进行风险管理的企业日益增多。但是，套期保值是一把“双刃剑”。它既能给企业带来巨大收益，也会因为对冲利率变动、汇率变动等经营风险给企业带来巨额亏损，甚至导致破产。因此，如何进行套期保值信息披露值得深入研究。基于此，从套期保值信息披露的形式、套期关系的披露以及套期工具的披露三个方面分析东方航空公司的套期保值信息披露，并提出改进企业套期保值信息披...
理事社会资本如何影响基金会组织信息披露质量一直是理论界研究的焦点。现有的文献大多关注正式制度对非营利组织信息披露质量的影响，而忽略了嵌入性的理事社会资本对信息披露质量的影响。利用中国基金会的数据实证检验基金会理事社会资本对组织信息披露质量的影响，研究结果表明：在声誉效应下理事社会资本对组织信息披露质量具有正向影响；理事社会资本对组织信息披露质量的影响在不同的法律制度环境下和不同的组织性质中呈现不同...
高杠杆融资与信息披露不规范的危害——以龙薇传媒并购万家文化为例
企业并购 高杠杆融资 信息披露不规范 买壳上市
2019/2/27
以龙薇传媒并购万家文化为例，讨论该并购案的并购起因、失败原因和受惩依据。高杠杆融资、自身情况较差、资金提供方对待风险的态度比较谨慎、违背IPO审核标准是龙薇传媒并购失败的原因，其信息披露不规范，存在误导性陈述、虚假记载、重大遗漏，受到了证监会的严惩。由此得到的启示是：企业并购时应规避高杠杆融资和信息披露不规范的危害。
研发活动的内在特点决定了研发企业的信息不对称性较高、信息披露质量较低，机构投资者调研获取的第一手信息可作为公开信息的有效补充。机构投资者调研会对企业信息披露形成外部监管压力，同时，机构投资者调研后所获得的信息也会通过交易传递到市场。基于机构调研的视角，研究研发支出对信息披露质量的影响，研究结果表明：无机构调研的企业，研发支出与信息披露质量之间没有显著相关关系；在有机构调研的企业，研发支出越多，信息...
由于环境信息在可验证性方面存在一定问题，偏远的地理位置可能会导致企业管理层在环境信息披露方面的机会主义行为，而股东的监督则可以减少这种机会主义行为的发生。选取2009 ~ 2016年我国制造业上市公司为样本，以监管距离为切入点，探索地理位置、股东监督对环境信息披露的影响。研究结果表明，随着监管距离的增加，国有企业的环境信息披露总量明显下降，非国有企业则相反。而在股东监督较强时，国有企业上述机会主义...
以中国石油化工集团公司（中石化）微信公众号推送的信息为基础，运用事件研究法分析国有上市公司自媒体信息披露对其股价的影响及其带来的市场反应。研究表明，即便是发展具有稳定性的大型国有企业，自媒体的信息披露也会对其股价产生影响；同时，所披露信息的种类不同，也会对股价产生不同的影响，“业绩成果类”“声誉类”“政府及行业相关类”“公司治理类”信息会带动股价上扬并为投资者带来正向的超额收益和累计超额收益，“其...
目前，我国面临较大的碳减排压力，自愿性碳信息披露尚处于起步阶段，规范和完善碳信息披露体系对优化资源配置和发展循环经济具有重要意义。以2010 ~ 2016年我国资源类上市公司为样本，实证分析制度环境和政治关联与碳信息披露水平的关系。结果表明：政府干预程度与碳信息披露水平显著负相关，环境治理强度与碳信息披露水平显著负相关；高管政治背景与碳信息披露水平显著正相关，国有控股公司的碳信息披露水平较非国有控...
我国地方政府债务信息披露问题探究
地方政府 债务信息披露 制度建设 会计基础
2019/1/2
近年来，我国地方政府的债务规模持续上升，其风险管控问题成为制约我国经济发展的重大隐患。针对我国地方债务信息披露制度，从地方政府债务信息披露的主体与使用对象、制度建设、会计基础和披露内容等角度阐述地方政府债务信息披露的现状，总结地方政府债务信息披露存在的问题。进一步与美国的债务信息披露制度进行对比，寻找美国地方债务披露模式的可借鉴之处。在此基础上，提出我国应当进一步完善财税制度、适时引进权责发生制的...
以沪深两市A股重污染行业上市公司为样本，实证检验高管在职消费与环境信息披露的关系，并探讨独立董事可能发挥的监督作用。研究发现：高管在职消费与环境信息披露质量显著正相关，而且这种正相关性主要存在于国有企业，表明高管在职消费越多，越倾向于提高环境信息披露质量，环境信息披露成为高管掩饰在职消费的工具；独立董事监督能够削弱高管在职消费与环境信息披露质量的正相关性，抑制高管的机会主义行为。进一步研究发现，在...
利用2009 ~ 2014年深交所A股主板上市公司的样本，实证检验CFO兼任董事对信息披露质量的影响。研究发现：CFO兼任董事能够提高公司的信息披露质量，并且这种作用在国有企业以及所在地区投资者法律保护程度较高的企业更为明显。研究丰富了董事会结构和CFO制度等方面的文献，为完善上市公司治理机制以及提高信息披露质量提供了新的视角。
PPP不同运作方式下政府财务信息披露
PPP模式；运作方式；政府会计；财务报告
2018/12/29
政府和社会资本合作（Public-Private Partnership，PPP）模式是政府经济活动的一种类型，在该种模式下，又有不同的运作方式，比如O&M方式、MC方式、BOT方式、BOO方式、TOT方式、ROT等。在不同的运作方式下，政府与其对应的公共资产的经济关系又有所不同。通过分析PPP模式下每种运作方式的经济特点和经济实质，根据《政府会计准则——基本准则》的要求，探讨其在政府财务报告中进...
董秘特征与MD&A信息披露质量
管理层讨论与分析 信息披露 董事会秘书特征 财务经历
2018/6/21
以2011 ~ 2016年沪深300指数共1314家上市公司为样本，构建上市公司MD&A信息披露质量指数，以此来评价我国上市公司MD&A信息披露质量，并通过实证检验发现，董秘兼任副总能够显著提高MD&A信息披露质量，董秘持股与MD&A信息披露质量显著正相关，有财务经历的董秘与MD&A信息披露质量也显著正相关。同时还发现，有财务任职经历的董秘比只有财务教育经历的董秘对MD&A信息披露质量的影响更大，...
碳信息披露与股权融资成本
碳信息披露 股权融资 资本结构 环境会计
2018/6/21
全球气候变暖问题一直备受关注，碳信息披露作为企业应对气候变化风险的重要方式，受到理论界和实务界的重视。为了考察碳信息披露与股权融资成本的关系，利用《CDP中国百强气候变化报告》涉及的样本，分别采用OJN模型和PEG模型来测算股权融资成本，结果发现企业的碳信息披露会降低股权融资成本，并且通过区分市场化水平高低、机构投资者是否持股、政府监管强度大小来进一步分析，得出市场化水平高、有机构投资者持股、政府...
环境污染问题的频繁出现，使我国投资者对上市公司环境信息的披露越来越关注。选取沪深交易所2012 ~ 2016年期间自愿披露环境信息的148家上市公司为研究样本，利用Logistic回归模型从高管薪酬的构成、比例、差距等角度分析高管薪酬结构对自愿性环境信息披露的影响，采用分层回归分析方法探讨高管团队异质性对高管薪酬结构对于自愿性环境信息披露影响的调节作用。研究发现：短期薪酬、长期薪酬占比、高管薪酬差...