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股票期权制度值得重新审视
审视 股票期权制度
2008/6/5
频频曝光的美国公司丑闻揭示出了股票期权制度以下问题：股票期权制度未能达到预期的激励效果；期权在不纳入成本时会人为地夸大企业利润，而高层管理人员追求股价上涨的利益冲动在监管等制度不完善时会促使其不择手段地进行财务造假，从虚涨的股价中获得巨额期权收益；最终，蒙受巨大损失的是普通投资者。我国在试行该激励制度时应正视所存在的问题。在目前条件不成熟的情况下，多数企业还需要结合实际，寻找更适合本企业特点的激励...
股票期权激励计划的会计处理
会计核算 会计问题 股票期权 会计计量
2008/6/2
公司激励中的股票期权始于20世纪50年代初，而盛行于90年代中期，其目的是吸引经理人员和高级管理阶层，以便使他们的行为和公司股东财富—股票价格最大化的目标相一致。自从上世纪90年代以来，越来越多的企业开始重视这种激励制度，但是，由于我国在这方面起步较晚，实际应用中还存在许多问题。本文着重对其相关的会计问题进行分析，以期探讨此方面的操作规范。
从基本的定义来看，股票期权是指公司根据股票期权计划的规...
浅议银行存款保险成本的期权定价
期权定价 保险成本 银行存款
2008/5/28
一、问题的提出
当前，银行存款保险为越来越多的国家所采用，它能够防范和化解金融风险，保护存款人的利益，节省大量的信息和监管成本。通常由一个第三方作为存款保险机构，该第三方偿还债务的能力和愿望是无可争议的。与传统的保险一样，存款保险对于投保人即银行来说具有一定的价值，而对于保险公司来说需要承担一定成本。因此需要银行为担保支付的成本不小于其保险精算...
电力市场中基于实物期权理论的电源投资动态决策模型研究
电力市场 不确定性环境 电源投资 实物期权
2008/3/9
传统的电源投资模型基于净现值(NPV)分析工具，它
没有考虑市场的不确定性，而电力市场环境下需要建立动态
投资模型，以研究投资者如何利用投资选择权规避不确定性
带来的风险。为此，该文基于实物期权理论研究提出电源投
资动态决策模型。首先依据电源投资特点并结合等待投资期
权理论，研究给出模型的数值求解过程，然后结合我国南方区域电力市场电源结构特点，通过对发电容量投资案例的仿
真计算，研究了...
实期权方法在项目投资中的运用
2008/1/17
NaFe实证金融周末例会
2002年第16期
时间：2002年11月15日星期五晚7：00
地点：经济中心万众楼小教室
题目：实期权方法在项目投资决策中的运用
报告人： 聂红梅 （东北大学）
评论人： 熊鹏 （色诺芬信息服务）
数据文献支持：色诺芬信息服务(www.sinofin.net)
NaFe简介：
NaFe(Nature Association of Financi...
基于期权理论的动态证券资产配置策略研究(《财贸经济》摘要2004年第6期)
2007/12/31
内容提要：本文试图通过对基于期权理论的动态证券资产配置策略进行研究，针对中国金融市场的不同行情走势，利用期权理论固定比例投资组合保险策略（CPPI）与时间不变性投资组合保险策略（TIPP）方法，设计保本型产品的投资组合保险策略。该策略以保本为第一考虑，可在保本的基础上，在最大程度上实现参与股市上涨的收益。关键词：期权理论 动态证券资产配置策略 投资组合保险策略作者简介：王铁锋，上海国家会计学院金融...
利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度推广了Mogens Bladt和Hina HviidRydberg关于欧式期权定价的结果．在假定股票价格过程遵循几何Levy过程，并且股票预期收盖率、波动率和无风险利率均为时间函数的情况下，获得了欧式期权精确定价公式和买权与卖权之间的平价关系．
基于期权与现货市场的供应链契约式协调的研究
供应链
供应链协调
现货市场
期权
2007/8/27
Abstract通过期权机制, 建立了电子市场与传统契约市场共存下的供应链中各决策主体的决策模型,求得协调状况下供应商的最优价格政策、 产能决策和零售商的最优购买决策, 数值实例对各决策模型中的影响因素进行了敏感性分析, 进一步验证了结论的有效性.
实物期权方法在科技评价中的应用
2007/8/7
(摘要)本文通过对科技评价现状以及科技项目特殊性的分析，提出出于提高科技评价水平的目的，现实要求必须选取一个更加客观的标准和评价方法来对科技进行评价，并实现对科技项目更加优化的监督和管理。考察各种投资评价工具可以发现，实物期权概念的引入可以很好地实现这几个功能。本文将通过对北京市科委提供的一个真实科技项目，使用实物期权的方法进行评价来具体说明应该如何使用此方...
期权定价的混合型三叉树模型及其应用研究
2007/8/7
摘要:本文主要针对传统的三叉树定价模型的应用局限及收敛性特点，从有效减少模型计算的复杂程度考虑, 分析与探讨一种粗细网格并存的混合型三叉树定价模型，从而在不过多增加模型计算工作量的前提下，使其估计精度能有一个较大程度的提高。实例研究表明，该模型对许多金融衍生证券，尤其是应用十分广泛的障碍期权的价格估计具有明显的改进效果。关键词:期权定价 网格方法 混合模...
实物期权定价理论综述及未来研究领域展望
2007/8/7
[摘 要] 本文在对实物期权定价方法综述的基础上，结合实物期权非独占性和复合性的特点，提出了不完全信息下实物期权定价方法的未来研究领域和研究技术路线。这条路线是：在探讨不完全信息下实物期权定价参数的数学描述方法的基础上，从研究不完全信息下独占型单个实物期权定价开始，逐步深化到对不完全信息分享型复合实物期权的定价方法的研究。[关 键 词] 期权；实物...
摘要： 本文引入金融参数Delta、Gamma、Theta，将外汇期权近似表达式拓展成Delta-Gamma-Theta模型（简称DGT模型），且运用Cornish-Fisher 方法来调整置信区间，以校正Delta-Gamma-Theta风险对正态分布偏斜的影响，就可近似得到分位数，从而估计出来VaR值与基于Delta正态分布模型、Monte-Carlo模...
股票期权激励与传统激励方式的比较分析
2007/8/7
摘 要：本文在简单介绍股票期权激励的相关概念后，应用信息经济学的委托—代理理论模型，分析在股票期权激励和传统激励方式中公司经营者的努力程度，并对激励效果进行比较静态分析，最后得出的结论是：由于公司经营者的努力程度对公司盈利的影响比对股票价格的影响更直接，在其它条件相同时，股票期权的激励效果不如传统激励方式。关键字：委托—代理理论 股票期权 激励...
基于阶跃——扩散过程的农业期权定价及定单农业合约
2007/8/7
［摘要］ 市场经济下的农业是典型的风险型产业。本文考虑利用期权定价指导订单农业，以转移农产品的市场风险。在假设农产品价格服从几何布朗－阶跃扩散过程的前提下，给出关于混合随机过程的欧式买入期权定价的数理方程；借助于实例数据，对影响订单农业合约价格的因素进行分析与探讨，其结论为提高农业生产者和经营者的利益，制定有效的农产品订单价格具有现实指导意义。［关键词］ ...
基于实物期权的项目投资管理柔性分析
2007/8/7
摘要：本文针对传统投资评价方法对风险项目投资评估的局限性，以及国内对实物期权方法的研究和应用状况，综合环保产品市场需求的各种不确定性影响因素，建立期权定价模型，并采用动态规划方法进行求解。最后对生产项目投资决策中各因素对管理柔性价值及企业投资策略的影响进行了分析。关键词：实物期权；不确定性；管理柔性；投资；环保产品