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在明晰期权概念的基础上,揭示了期权内在价值和价格的性质。通过大量实证研究将B—S模型分别针对长、短期期权进行改进,主要涉及期权有效期和企业红利政策的影响,并说明了红利收益率y的确定过程和波动率σ的计算方法。在改进后给出了模型的实用案例分析和计算实现,使期权定价更为实用、简单和程序化。
研究了基于实物期权的单个风险投资项目的决策模型，在此基础上，尝试运用前景理论的核心思想和研究问题的方法，建立基于投资者行为的风险投资最优组合模型，研究投资者的财富如何在遴选出的单个风险投资项目之间进行有效分配。
实物期权、不确定性与杠杆效应
实物期权 不确定性 杠杆
2009/10/23
实物期权方法作为一种在高不确定性环境下进行决策的工具,已被广泛应用于项目价值评估、投资决策和企业的柔性决策等企业风险管理方面,同时也在影响企业风险管理的另一种手段———杠杆管理。分析了不确定性环境下实物期权运用与杠杆管理之间的相互影响,提出了相关建议。
旨在探讨将现实期权思想应用于战略投资决策与公司价值评价,在不确定性日益增加的世界里,运用布莱克-舒尔斯模型来鍪别正确的问题和正确的行动。
产品平台的实物期权分析
产品平台 产品开发 实物期权 产品平台期权
2009/10/21
简要介绍了产品平台的概念,并阐述了开发产品平台所带来的实物期权的战略意义。最后根据实物期权的思想分析了影响产品平台期权价值的几个关键因素。
基于二项式期权定价模型的风险投资最优时机选择研究
二项式期权定价模型 风险投资 最优投资时机
2009/10/13
针对传统风险投资最优时机选择方法的局限性,分析了风险投资最优时机选择过程中的实物期权特性,在二项式期权定价模型的基础上,对风险投资最优时机选择中采用的净现值法(NPV)进行了修正,构建了一种适用于风险投资项目最优时机选择的决策模型,并利用该模型进行了实例分析。
基于现实期权的股票期权激励机制研究
现实期权 股票期权 期权价值
2009/9/29
股票期权的价值确定问题是股票期权设计过程的重要步骤,如何有效地确定股票期权的授予价值历来是期权激励设计的难点,同时也是企业所有者与经营层“双边谈判”的焦点。提出了引入现实期权技术的解决方法,尝试解决期权授予额度及其价值测度问题。
经理人股票期权设计实证研究
期权 设计 实证 研究
2009/9/29
以某一知名上市公司的经理人股票期权(ESO)计划实施为例,从微观的角度翔实地论述了ESO计划实施过程中应该注意的几个问题。
含退出期权的动态联盟控制路径规划
动态联盟 控制 退出期权 博弈
2009/9/29
股权控制与关系管理是联盟控制的主要方式+ 围绕联盟效益和稳定的平衡，根据博弈理论从动
态视角研究联盟的控制决策+ 研究结果表明，在动态博弈框架下，联盟的控制特性及稳定性与企业退出
期权的持有能力有关+ 持有退出期权的企业将在联盟中处于优势地位并倾向于运用单一的控制机制
———股权控制+ 没有退出期权的企业则更加依赖关系管理，联盟的股权控制与关系管理呈现互补特征+
随着联盟中持有退出期权的...
在B2B 在线市场的不确定环境下,考虑长期合同的稳定性和在线现货采购的灵活性,设计了基
于期权合同协调在线市场与传统市场的鲁棒策略. 在B2B 在线市场最坏需求情景下,研究了卖方作为主
方、买方作为从方的主从对策模型. 应用鲁棒优化理论,提出B2B 在线市场环境下求解买方定货量及卖
方期权合同预定费用和执行费用的鲁棒Stackelberg 解的算法. 最后,结合上海宝钢益昌公司电子商务问
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不确定环境下基于实物期权的IT项目风险与价值综合评估方法
信息技术投资 风险管理 价值评估 实物期权
2009/9/27
将模糊风险评估与实物期权方法进行综合，提出了基于模糊理论的实物期权风险评估方法，从风险来源出发考虑对于IT项目价值的影响，用模糊理论表达和推理期望收益的不确定性，对波动率参数进行估计，以解决期权模型假设难以满足，应用起来比较复杂的问题.并通过某核电站供应商管理信息系统的案例对该评估方法进行了说明.
运用实物期权与博弈论相结合的方法,研究在不确定的竞争环境和不完全信息条件下企业R&D
投资的最优时机. 通过假设企业不知道竞争对手的抢先投资临界值但知道其概率分布引入不完全信息.
研究表明,不完全信息减缓了竞争对企业R&D 投资等待期权价值的侵蚀,从而延缓了企业的R&D 投资.
企业R&D 投资的最优时机取决于企业对竞争对手抢先投资危险率的推测,危险率越高,投资越早.
分数布朗运动下欧式汇率期权的定价
汇率期权 分数布朗运动 风险偏好 条件期望
2009/9/27
应用风险偏好和均衡定价方法,考虑了标的资产服从分数布朗运动下的汇率期权定价问题.首先利用条件期望构建了条件过 程的联合密度函数, 然后,基于历史有限信息推导出分数欧式汇率期权的闭式解. 为了理解定价模型,进一步分析了赫斯特指数对定价 结果的影响. 最后,给出了基于GBP/USD期权的实证研究.不同模型的结果说明了汇率市场具有分形特性.
技术采用、实物期权和资产价格
不可逆投资 实物期权 技术采用 资产定价
2009/9/27
针对技术进步的不确定性、嵌入性以及技术采用的不可逆性, 将公司的技术更新机会表示为一交换期权, 得到了最优的投资规则,并探讨了模型的资产定价含义.通过将Beta值表示的风险与公司特征联系起来,模型为从风险角度理解股票收益横截面上表现出的规模和价值效应提供了一个视角.