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2023年10月24日，外交部非洲司司长吴鹏出席中非民间商会举办的《2023中国企业投资非洲报告》发布会并致辞。来华参加中非合作论坛第十六届高官会的非洲国家代表等近300人与会。
外生冲击、房地产价格与企业投资
企业投资 房地产价格 资产负债表衰退
2019/5/9
国际金融危机以来，房地产价格与实体企业投资的演变成为刻画中国经济运行的重要特征。文章构建了一个含有企业“资产负债表衰退”机制的新凯恩斯动态随机一般均衡模型，重点考察了房地产需求刚性与企业外需疲软特征如何影响房地产价格与企业投资之间的关系。研究结果表明：（1）房地产需求刚性引发的房地产偏好正向冲击在提高房价的同时，对企业投资具有小幅的“挤入效应”；（2）外需疲软引致的企业资产负债表负向冲击通过“资产...
信贷投入对企业投资的传导效应探讨——基于PVAR模型的实证分析
PVAR模型 脉冲响应 信贷投入 企业投资
2019/3/14
以2004 ~ 2016年我国沪深两市A股上市公司作为研究对象，将信贷投入分解为紧缩型和宽松型，并利用PVAR模型及脉冲响应函数考察信贷投入对企业投资的传导效应，研究发现：信贷政策对不同产业企业产生的影响存在非对称性，其对第二产业的投资传导效应最强，第三产业次之，第一产业最弱。从产业内部看，第二产业和第三产业内部不同行业的企业投资对信贷投入的反应存在显著差异，信贷投入对第二产业制造业冲击最强，采矿...
以2004 ~ 2016年沪深两市A股上市公司数据为样本，运用双重差分模型，考察融资融券制度对企业层面投资效率的影响以及信息透明度的中介作用。研究发现，融资融券可以提高企业信息透明度，并能够降低企业的过度投资和投资不足程度，且信息透明度是融资融券约束企业非效率投资行为的重要中介因素。进一步检验发现，在内外部治理机制较弱的公司中，融资融券提高投资效率的治理效应更加明显，说明融资融券制度与企业内部和外...
以我国2008 ~ 2015年A股上市公司为样本，探讨财务弹性价值与投资规模及企业投资扭曲程度之间的关系。研究结果表明：财务弹性价值与企业投资支出水平呈显著正相关关系；存在投资扭曲现象时，财务弹性会加剧投资过度并缓解投资不足。相较于以往使用的财务弹性指数大多基于企业当期现金持有水平或财务杠杆的特性，使用财务弹性价值指标不容易受到过去财务决策的影响。研究证明了财务弹性价值对企业投资过度和企业投资不足...
基于我国上市公司面板数据构建企业动态投资模型，采用差分GMM方法分析我国金融化程度及其对企业实体投资的影响。研究发现，我国金融化水平不高，金融投资对企业实体投资造成的负面影响且存在两期滞后，而金融收入对企业实体投资造成正向影响且存在一期滞后，总体上看我国非金融企业的金融化对实体投资没有负向作用。此外，融资约束大的企业，金融化并没有对其实体投资造成显著影响；而融资约束小的企业，金融化效应更加突出。因...
2018年3月20日下午，由兰州大学“一带一路”研究中心、兰州大学阿富汗研究中心、兰州大学中亚研究所主办的“阿富汗经济形势与甘肃企业投资机会研讨会”在兰州大学成功举办。参会代表有商务部中国世界贸易组织研究会边贸委副主任、理事会副理事长余明辉；甘肃省政府外联办外联处处长薛斌、科长李林安；兰州一带一路贸易商会会长郭新宽、常务副会长李宁科、副会长郭受彦廷等企业家一行7人。中亚研究所曹伟博士与会。会议由阿...
宏观经济波动下企业投资决策模型的构建——基于实物期权理论
投资决策 实物期权 宏观经济波动 蒙特卡罗模拟
2018/11/20
本文以实物期权理论为基础，通过探讨宏观经济波动因素对投资项目的期望收益率、必要收益率、收益波动率等因素的影响，构建了基于宏观经济波动的企业投资决策模型，并将税收、财政补贴等政策因素纳入模型来分析其对企业投资决策的影响。基于蒙特卡罗模拟的动态数值，分析了投资阈值、投资收益随着宏观经济波动的变化趋势。研究结果表明，从实物期权的视角来对宏观经济波动条件下的企业投资进行评估，更有利于实现投资收益的最大化。
战略规划与财务分析相融合的企业投资决策模型构建
战略分析 企业投资 嵌套 投资决策模型
2018/11/19
投资决策的优劣决定了企业投资的成败，进而关系着企业的存亡。传统的投资决策基于财务分析，几乎不涉及战略因素。市场经济条件下，战略的重要性不言而喻，理想的投资决策模型必然同时考量财务与战略，更重要的是要具备简单易用的特性。在前人研究的基础上，本文吸收“虫洞理论”的思想，构建嵌套投资决策模型，该模型通过嵌套使得战略规划与财务分析相融合，并在一定程度上满足简单易用的要求。
政府税收优惠政策对企业投资决策的影响
名义税收优惠 实际税收优惠 内部投资 外部投资
2017/5/9
本文以名义税收优惠和实际税收优惠作为企业享受税收优惠水平的衡量指标，利用我国2008 ~ 2014年沪深A股上市公司的经验数据，对政府税收优惠政策与企业投资之间的关系进行实证分析。结果表明：名义税收优惠与企业内部投资规模成正比，而与企业外部投资规模不相关；实际税收优惠与企业内部投资规模和外部投资规模均成正比；同时，税收优惠政策对不同投资规模企业的影响存在较大差异。
企业投资方式选择的纳税筹划
纳税筹划 投资方式 税收挡板
2015/5/20
投资在我国国民经济发展过程中发挥着不可替代的作用，而企业作为市场经济的核心参与主体，必然会面临一系列的投资决策问题。投资过程中，合理进行纳税筹划有利于企业降低税负，扩大节税空间，最终实现企业价值的最大化。本文从投资方式角度出发，分析不同的投资方式下企业的涉税情况及纳税负担，探讨纳税筹划在企业投资决策中的应用，并对企业投资决策提出纳税筹划建议。
本文在误差修正模型的基础上，采用GMM估计方法较为系统和全面地考察了内外部融资约束、不确定性和企业投资行为的内在联系。实证结果表明：内部融资约束使得企业投资和现金流之间呈现出U型的关系，而投资—现金流敏感性与外部融资约束显著正相关；短期内，企业的投资水平随着不确定性的增加而递增，但从长期来看，总体不确定性、公司特有的不确定性以及市场不确定性均与企业投资显著负相关；融资约束在一定程度上降低了不确定性...
现金流敏感性与企业投资行为研究——基于融资约束和财务柔性角度
融资约束 企业投资行为
2015/5/28
本文利用2011 ~ 2013年的沪深两市A股上市公司面板数据，实际考查了在财务柔性、融资约束等因素影响下企业现金流量对企业投资结构性偏离的问题。研究结果表明，由于企业规模和现金股利政策的不同，国有企业与非国有企业所有制性质、大型企业与小型企业规模不同，企业在现金流量敏感性与投资行为方面有显著差异。本文研究还发现净资产收益率与企业投资行为呈分裂状态：国有企业、大型企业以及有股利支付的企业，净资产收...
企业投资银行理财产品的会计处理探讨
银行理财产品 会计处理 金融资产
2015/6/8
本文通过分析几家上市公司对购买银行理财产品的不同会计处理方式，详细说明其处理依据和特点，
比较了各种处理方式的优缺点，提出应当根据企业管理层的持有意图以及实现这种意图的能力对不同种类的银行
理财产品进行分析处理。将银行理财产品按照保本保收益、保本浮动收益、非保本浮动收益等不同类型相应划分为
交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资等，并依据企业会计准则的要求进行初始和后续计量。