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道德风险和美国股票市场
美国 股票市场
2008/1/14
2000年8月15日，英国warwick大学的张雷博士在北大中国经济研究中心致福轩做了题为“道德风险和美国股票市场”的讲座，现摘要如下。自从1987年的美国股市危机过后，美国股市的规模就一直以创记录的速度在增长,标准普尔指数从1987年10月的220点增长到了现在的1400点还多，它的年平均增长率大约是17%。资产价格的高涨意味着，与过去相比，期望的股息增长率在上升，风险贴水在下降，或者说经济中存...
我国股票市场收益、交易量、波动性动态关系的实证分析(2《财贸经济》摘要003年第12期)
股票市场 交易量 波动性
2007/12/31
内容提要：本文对我国股票市场上证指数和深圳成指的收益、交易量、波动性之间的动态关系进行了实证研究，研究结果表明：收益和绝对收益与交易量之间均存在正相关关系；收益与交易量以及绝对收益与交易量之间存在双向Granger 因果关系(线性或非线性)；深圳成指收益的波动方差对收益具有正向作用，而上证指数收益的波动方差对收益没有直接的影响；上证指数和深圳成指的成交量对股指收益的波动方差不具有解释作用。关键词：...
我国股票市场和宏观经济变量关系的经验研究(《财贸经济》摘要2004年第4期)
股票市场
2007/12/31
内容提要：本文利用格兰杰因果检验和向量误差修正模型，对中国股票市场表现和宏观经济变量之间的关系进行了经验检验。格兰杰因果检验表明，大部分宏观经济变量可以格兰杰引起股市价格变化；除了货币需求外，股市价格变化不能十分显著地引起宏观经济变量的变化。协整检验表明，在上述变量之间存在着某种长期均衡关系。研究结论表明，股价指数和GDP、居民消费价格指数之间是一种正相关的关系；而和货币供应、利率之间是一种负相关...
第一章总则
第一条为了加强保险机构投资者股票投资业务的管理，规范投资行为，防范投资风险，保障被保险人利益，根据《中华人民共和国保险法》和《中华人民共和国证券法》等法律、行政法规，制定本办法。
第二条本办法所称保险机构投资者是指符合中国保险监督管理委员会（以下简称中国保监会）规定的条件，从事股票投资的保险公司和保险资产管理公司。保险集团公司、保险控股公司从事股票投资，适用...
基于混沌理论进行股票市场的多步预测
混沌理论 股票市场 预测
2007/12/5
Abstract提出一种基于混沌理论进行股票价格多步预测的方法．只需要考虑系统是否混沌，然后依据混沌理论给出了进行股票价格多步预测明确的最大时间尺度．对于其它复杂非线性系统的多步预测同样具有指导意义。
利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度推广了Mogens Bladt和Hina HviidRydberg关于欧式期权定价的结果．在假定股票价格过程遵循几何Levy过程，并且股票预期收盖率、波动率和无风险利率均为时间函数的情况下，获得了欧式期权精确定价公式和买权与卖权之间的平价关系．
试论息借商款和昭信股票
息借商款 昭信股票 爱国公债 近代财政
2007/11/2
作者认为息借商款和昭信股票是中国近代史上两笔强制发行的爱国公债。它突破了捐输、报效等封建落后的筹款方式,动摇了传统的等级秩序,出现了把公债作为资本原始积累手段的端倪,在近代财政史上有其一定的进步意义。
基金
文章运用不完全合约理论就我国股市合约化过程中存在的问题进行了深入探讨，发现当前我国股市合约化过程中存在严重的中国式不完全合约、合约关系异化和股市合约化程度低等三大问题；作者对其根源进行了认真分析，指出我国股市失范主要与股市三重制度缺陷、政府角色错位和合约客体存在缺陷等有关；并就中国股市的制度重构作了探讨。
股票市场收益率波动长记忆性的分解及实证研究
股票市场
2007/8/7
【摘要】目前股票市场长记忆性检验和建模方法，不能很好地消除短期记忆的影响，针对这一问题，本文提出寻找序列的突变点，通过将序列分解为只包含长记忆性部分和不包含长记忆性部分的序列分解技术，来排除短期记忆的影响。对上证指数和深圳成分指数收益率波动的长记忆性进行实证研究发现，将序列分解以后进行长记忆性检验，不仅可以得出长记忆性检验更为精确的结论，同时可以检验序列分解...
关于上海股票市场流动性溢价的实证研究
股票市场
2007/8/7
【摘要】资产流动性的高低是否影响资产的价格一直是资本市场理论研究的热点问题，也是投资者决策的重要理论依据之一。本文根据股票市场流动性溢价原理，选取换手率与Amivest流动比率作为股票流动性的衡量指标，采用LR两阶段截面回归方法与似无关回归（SUR）估计法，对上海股票市场的股票流动性与预期收益率的关系进行了实证研究。研究结果表明，上海股票市场存在显著的流动性溢价，换手率低或Amivest流动比率低...
内容摘要：有效市场理论(Efficient Market Hypothesis，EMH)认为股票价格总是可以充分体现可获得信息的影响，股票价格等于其“内在价值”，在一个风险中性的理性投资者构成的竞争市场中，股票的基本价值和价格服从随机游动规律，收益率是不可预测的。本文采用ANST-GARCH模型对我国股票市场收益率序列进行计量检验，发现即使经过风险调整，股票...
有投票权和无投票权股票的流动性风险溢酬分析
2007/8/7
【摘要】流动性风险和企业控制权这两个因素共同影响着股东投资于股票的意愿，进而影响着股票的价格。本文采用Pratt-Arrow对风险溢酬的度量方法，分析了有投票权和无投票权股票的流动性风险溢酬。分析表明，这两种股票的流动性风险溢酬由投资者的风险厌恶程度、预期消费流量的方差以及股票变现的概率等因素决定。最后，本文对这两种股票的价格进行了比较分析，揭示出驱动这两种...
股票市场波动性的国际比较研究
股票市场波动性
2007/8/7
内容摘要：比较分析了纽约、伦敦、东京以及上海四个证券交易所市场的波动情况。在分析方法上，采用了广义误差分布假定的ARMA-EGARCH-M模型，以捕捉收益率分布的高峰厚尾和波动集群特征。上海股市与世界主要股市相比波动性较高的原因有两个，一是新信息冲击更加集中而强烈，二是上海股市对信息冲击的吸收能力较差。本文讨论了造成以上原因的若干影响因素。关键词：股市波动性...
基于熵的股票市场长期风险度量研究
股票市场
2007/8/7
摘要：研究股票市场混沌时间序列的长期演化规律。借助最大信息熵原理推导了弱时间关联性时间序列波动强度的定态概率分布；在介绍了时间序列联合概率和条件概率含义的基础上，借助最大定标原理，讨论了具有弱时间关联性的股票市场长期行为的联合概率分布与条件概率分布；研究了两类再生概率分布，并给出四种系统风险度量评价指标。对中国沪市股票市场进行了实证研究。关键词：混沌经济时间...
基于信号传递博弈的中国股票投资者的学习机制研究
2007/8/7
摘要：本文先简要分析了中国证券市场的博弈特征，对国内外有关证券投资者行为研究状况进行了回顾，在此基础上，借鉴斯宾塞的劳动力市场信号博弈模型，构建一个基于信号博弈的个体投资者建立学习机制、改善投资绩效的模型，最后针对博弈均衡，对证券投资者行为策略提出相关的建议。关键词：证券市场 证券投资者 信号传递博弈 学习机制